E kuckt um LTRO an Europa et ass Usus
Wéi LTRO Aarbecht fir de Wuesstem ënnerstëtzen
LTROs bidden eng Injektioun vu gerénger Zënsfinanzéierung un d'Eurozone Banken mat souveränistesch Scholde wéi Garantie op d'Prêten.
Déi Krediter ginn méinteléend ugebueden an si gi normalerweis an dräi Méint, sechs Méint oder engem Joer zréckbezuelen. An e puer Fäll fënnt d'EZB méi laangfristeg LTROs, wéi déi dräi Joer LTRO am Dezember 2011, déi eng erneiernlech méi gefragt gesinn.
D'LTRO sinn entwéckelt fir eng zweegwiereg Auswierkung ze hunn:
- Liquiditéit vu grousser Bank - Zougank zu bëlleg Kapital encouragéiert d'Eurozone Banken fir Kredittaktivitéiten ze erhéigen, déi wirtschaftlech Aktivitéit stimuléieren, an och méi an d'Verfaassung vun Aktiven investéiere fir e Gewënn ze generéieren an eng problematesch Bilanz ze verbesseren.
- Ënnescht Souverän verdéngt Rendementer - D'Eurozone Länner kënnen hir eegen souveränistesch Schold als Garantiel benotzen, wat d'Demande fir d'Obligatioun ubitt a vergiess d'Erléisung. Zum Beispill, Spuenien an Italien hunn dës Technik am Joer 2012 benotzt fir hir Scholden ofzesécheren .
LTRO-Operatiounen selwer ginn iwwer e fairen Auktiounmechanismus. D'EZB bemierkt de Liquiditéitbetrag dee versteigelt gëtt an freet d'Ausdréck vun Interessi vun de Banken.
D'Zënssaz gëtt entweder an engem fixen Taux oder enger variabelen Tarifverhandlung festgeluegt, wou Banken openeen zougänglech sinn fir Zougang zu der Liquiditéit ze fannen.
LTRO bei der europäescher Debt Crisis
LTRO gouf populär bei der europäescher Finanzkris, déi am Joer 2008 ugefaangen huet an huet ongeféier dräi Joer gedauert.
Virun der Kris erausfonnt huet d'längster Ausschreiwung vun der EZB just dräi Méint. Dës LTROs waren just 45 Milliarden Euro, déi ëm 20% vun der totaler Liquiditéit vun der EZB sinn. Wéi d'Kris entfouert gouf, goufen dës LTRO méi laang an der Dauer an méi grouss.
E puer wichteg Meilensteeën déi während der souveräner Scholdekris opgetruede sinn:
- Mäerz 2008 - D'EZB bitt säin éischt zousätzlecht LTRO mat enger sechs Méint Raimlechkeet méi wéi véier Mol mat Offeren vun 177 Banken iwwerdréit.
- Juni 2009 - D'EZB këmmert säin éischte 12-Mount LTRO, deen mam méi wéi 1.000 Bidder an enger méi héije Fuerderung wéi virdrun LTRO zou kënnt.
- Dezember 2011 - D'EZB këmmert säin éischten LTRO mat engem 3-järege Terme mat engem 1% Zënssaz an der Verëffentlechung vun de Portefeuillen als Portefeuille.
- Februar 2012 - D'EZB hält eng zweet 36 Méint Auktioun, bekannt als LTRO2, déi 800 Euro Zonen Banken mat 529,5 Milliarden Euro bei niddregsten Zënsdiskussiounen ubitt.
Zënter de Programmer huet d'Bank sougenannte Targeted Long-term Refinancing Operations - oder LTLRO an LTLRO II - fir weider Liquiditéit weider ze vergréisseren. Dës nei Operatioun ginn duerch e véiereleg Basis um Marché geleet, fir d'Liquiditéit ze halen a weider weider z'entwéckelen, bis d'Inflatioun an der gewënschter Zilruffe spillt.
Alternativen zu LTRO fir Liquiditéit
De Korruptiouns Liquiditéitmaart vun der EZB gëtt als Haaptrefinanzéierung (MRO) bezeechent. Dës Operatiounen sinn an der selwechter Aart wéi LTROs, awer hunn eng Reife vun enger Woch. Dës Operatiounen sinn ähnlech wéi déi vun der US Federal Reserve , fir ze laangfristeg Darlehungen zu US Banken während schwiereg Zäiten ze liwweren fir Liquiditéit ze bréngen.
D'Eurozone Länner kënnen och Zougang zu Liquiditéit duerch Programmer fir Noutfall Liquiditéit Hëllef (ELA) kréien. Dës "Kreditgeber-of-Last-Resort" Mechanismen sinn entwéckelt fir ze temporär Moossnamen ze entwéckelen fir Banken während Krisenzäit ze hëllefen. Déi eenzel Linnen hunn d'Fähigkeit fir dës Operatioune mat enger EZB-Iwwerwaachungsoptioun auszeféieren, obwuel si manner wéi aner Operatiounen sinn.
Wat et heescht fir Investisseuren
LTRO kann e groussen Impakt op den Maart hunn, jee no hirer Dauer an der Gréisst.
Oft zielt de Maart positiv opgeholl wann net onerwaart grouss Moossnamen bekannt sinn, well de Wand neideg Liquiditéit erhéijen an de Finanzsystem ze stärken.
Trotz der kuerzfristeg Gewënn huet d'laangfristeg Auswierkung op dës Operatiounen diskutabel a sécher, wat bedeit datt d'laangfristeg Auswirkung fir Investisseuren variéiert.