Wéi berechtegt de Muni-Treasury Ratio
Éischtens, lass de Bléck op d'Mathematik hannert dem Verhältnis kucken. Glécklecherweis ass et einfach d'Ausbezuelung vun AAA-baséiert Gemengebezuelen relativ zu der Ausbezuele vun engem US Treasury vun ähnlechen Fäll.
Wann d'Ausbezuelung op AAA-Munis 1,5% ass an d'Ausbezuelen op den 10-Joer-Schatzmeeschter ass 2,0%, ass de Verhältnis 0,75.
Wat méi héich de muni-Treasury Rat, déi méi attraktiv Munis sinn relativ zu Treasuries. Während der gesamter Geschicht huet de Verhältnis op ongeféier 0.8 gemittelt. D'Ausbezuelen vun de Gemengebezuelen sinn normalerweis manner wéi déi vu Treasuries, well d'Interessi op de Gemengen Steiererklärung ass , während d'Interesse vu Treasuries ass besteierbar. Investoren, dofir erfuerderlech méi Erléisse fir Investitiounen an Treasuries.
Wat Faktoren Auswierkunge vum Verhältnis iwwer Zäit?
Eng Rei Faktore gitt an d'Bestëmmung vun deem muni-Treasury-Verhältnis zu all Zäit.
Éischt ass den Basisniveau, wat ass den Duerchschnëtt vu de Steierenertoral fir kommunale Investisseuren. Duerfir: Sot mir de muni-Treasury-Verhältniss .75. Op dësem Niveau kritt en Investor an der 25% Klammer d'selbe After-Tax Rendement op de Gemengen an de Treasuries. Als Beispill ginn d'Munis 3% an d'Treasurie erreechen 4%.
D'Ausgabe vun der Steiererliichterung vum Investor ass 3% (4% x .75), sou datt d'Ausbezuelung op déi zwee Obligatiounen gläich sinn. Am Laf vun der Zäit sollten déi zwee Mäert e Gläichgewiicht berouegen op Basis vum duerchschnëttleche Steiersatz vun der Investorbasis wéi d'Leit décidéieren a décidéieren Entscheedungen baséiert op hir After-Tax Renditen.
Leider ass et net esou propper an echt Liewen.
Eng Rei aner Faktoren zielen op d'Bestimmung vun der aktueller Verhältnis, an och:
- D'Tatsaach, datt d'Munis manner flësseg sinn (dh manner liicht gehandelt) wéi d'Schatzkierch, déi d'Präisitéit beaflosst.
- Déi zwee Mäert hunn déi dynamesch Supplement an Demand Demonstratioun. 2012 goufen zum Beispill Gemengenbond duerch d'Kombinatioun vun der héije-normalen Demande ënnerstëtzt a ënnert normale nei Versuergung, déi hir Präisser relativ zu Treasuries ënnerstëtzen.
- De Kapital vun den Investisseuren an deenen zwee Marchéen ass och ganz aner. De Finanzministermarkt huet e méi héijer Vertrieder vu kuerzfristeg Händler, während de muni-Markt duerch längerfristeg Investoren dominéiert gëtt. Als Resultat hunn Gemengebezuelen oft méi lues méi wéi Treasuries, wat en Afloss op d'Verhältnis befaasst.
- De muni-Treasury-Verhältnis reagéiert och op Erwaardungen fir zukünfteg Steiersubstanzen, an net onbedéngt wat de Moment ass.
D'Muni-Treasury Ratio Heute
Zënter der Finanzkris 2007-2008 ass de muni-Treasury-Verhältnis gutt wäit wéi säin historeschen Duerchschnëtt. De primäre Grond fir dëst ass d'aggressiv Politik vum US Federal Reserve entwéckelt fir eng Erhuelung ze brengen, z. B. ultra-niddereg Zënssätz a quantitativer Erleichterung. "Zesumme mat dësem Politik hunn d'Schatzkriis ergi ginn déi wäit wéi de Niveau ouni de Fiels Afloss op de Maart.
Am Géigendeel, déi niddreg Erlafungen hunn de muni-Treasury iwwer typesch Niveauen erreecht an sou héich wéi déi 100% bis 120% Sortiment - e Niveau, deen un enger Viraussiicht vun der Kris an de spéide Fed Aktiounen unerkannt gouf.
Alles zesumme maachen
De muni-Treasury Rat ass e Tool Tool Investoren ka benotzen fir de Wäert vun de Gemengebezuelen ze beurteelen. Allerdéngs, esou vill Faktoren beaflossen d'Verhältnisser datt et ëmmer a konzipéiert mat der méi breet Bildungsinvestitioun. Ausserdeem ass et wichteg ze halen datt d'Municipalen nach ëmmer e negativ Retour erstallt ginn, wann de Verhältnis héich ass, well e Abschafung vun de Schatzkäschte Präis gëtt mat engem ähnlechen Réckgang zu de Gemengen begleet. (Vergiesse mer, d' Präisser an d'Ausbezuelen féieren an entgéintgesetzte Richtungen ). Wéi ëmmer ass et besser fir Är Investitiounen ze wielen, baséiert op Är eegen Ziler a Ziler, anstatt Décisiounen iwwer de Maart Konditiounen.