Municipal Bonds Total Returns, 1991-2013
| Joer | Municipal Bonds | Barclays Agg. |
| 1991 | 12,14% | 16,00% |
| 1992 | 8,82% | 7,40% |
| 1993 | 12,28% | 9,75% |
| 1994 | -5,17% | -2,92% |
| 1995 | 17,46% | 18,46% |
| 1996 | 4,4% | 3,64% |
| 1997 | 9,19% | 9,64% |
| 1998 | 6,48% | 8,70% |
| 1999 | -2,06% | -0,82% |
| 2000 | 11,69% | 11,63% |
| 2001 | 5,13% | 8,43% |
| 2002 | 9,60% | 10,26% |
| 2003 | 5,31% | 4,10% |
| 2004 | 4,48% | 4,34% |
| 2005 | 3,51% | 2,43% |
| 2006 | 4,84% | 4,33% |
| 2007 | 3,36% | 6,97% |
| 2008 | -2,48% | 5,24% |
| 2009 | 12,91% | 5,93% |
| 2010 | 2,38% | 6,54% |
| 2011 | 10,70% | 7,84% |
| 2012 | 6,78% | 4,22% |
| 2013 | -2,55% | -2,02% |
Dës Rendementer hëllefen fir ze verdeelen, wéi zwee Faktoren - Zënssätz Risiko a Kreditrisiko - spillt eng Roll bei der Ausbezuelung vun de Gemengebezuelen. (Gitt méi iwwer d' Risiken vun Gemengeregelen ).
Municipal Bond Interest-Rate Risk
Wat d'Zënssätz Risiko ass, ass et evident datt d'Gemengen allgemeng d'Leeschtung vun de breeden Maart sinn. An den dräi Kalennerdäre vun deenen Zënsen ass erhéicht ginn an de Barclays Aggregate Index verluer Ground (1994, 1999 an 2013) goufen och Gemengen mat enger negativer Réck zréckgaang.
Op der anerer Säit vum Ledger hunn d'Munis eng positiv Réckrëtt vun 19 vun de 20 Joer gemaach, wou de Bond de Maart am positiven Territoire fäerdeg war.
Municipal Bond Kreditrisiko
Kreditrisiko spillt och eng Rolle bei de Rendement vun de Gemengenobligatiounen. Kreditrisiko ass de Risiko datt eng Obligatioun verhandelt gëtt (net interesséiert oder primär Zuelen), an et ëmfaegt breetere Faktoren, déi d'Ausbléck fir Standardfaarteren veränneren.
Zum Beispill erhéicht en wirtschaftlechen Abfall de Risiko vu Standarde, waacht op Obligatiounen, deenen hir Performance en Aspekt vum Kreditrisiko integréiert. Zënter Gemengebezuelen ginn vun esou enger breeder Palette vun Éducateuren ugebueden - vu Staaten a Groussstied zu kleng Staden a speziell Organisatiounen (wéi Fluchhafen a Kanudiervereen) - Kreditrisiko kënnt och d'Leeschtung.
Dëst ass an de Resultater déi am Joer 2008 publizéiert goufen, wéi d'Zënsen opgestallt sinn an de Rentenmarché iwwer 5% hunn, awer d'Stad Bonds verluer hunn. Dëst reflektéiert e Joer net nëmme vu Rezessionen a verstäerkt d'Investitiounsrisiko Aversion, awer och de Wunnéngsmaart kollabelen. Am Géigendeel huet dëst zu e staarken Réckgang vun de Steuereinnahmen fir Gemengen entstanen, wat d'Besuergt iwwer d'potenziéis Erhéijung vum Verzugkeetsrang huet .
An der Stad Lëtzebuerg gouf et an der Stad Lëtzebuerg e Joer mat der Schlussinstrumenterproblematik (1994). D'Auswierkunge vun dësen Evenementer hëlleft och ënnersträicht d'Tatsaach, datt et méi zur Stadmusek kënnt als einfach d'Richtung vun Zënssätz.
Iwwer déi längerfristeg Zäit sinn awer d'Renditen vu Gemengebezuelen zimlech no bei de Maart vum Investitiounsmaart .
Vum 31. Dezember 2013 ass de 10-järegen Duerchschnëtt vun der jäerlecher Total Retoun vum Barclays Municipal Bond Index 4,29%, no bei der 4,55% zréck vun der Barclays Aggregate. Denkt awer, datt dëst net een Äppel-zu-Äppelverglach ass, well d'Zënsen op Gemengebezuelen steierfrei ass . Als Resultat ass d'Depot vum totale Retour vun de Gemengen eng méi no beim Enseignement-Grad Obligatiounen, wéi et am éischte Bléck ausgesäit.
E Resultat
Et gëtt oft gesot datt d'Obligatioun d'lower-riskéiert Retouren ubruecht fir konservativ Investisseuren an déi op d'Stierf oder schonn a Pensioun sinn. Mä d'Tabelle hei uewen mat senger 20 Punkten Ënnerscheed tëscht dem Rescht vum Joer an dem Schlëmmsten, weist och, datt Obligatiounen net no riskant sinn. Si sinn manner onbestänneg wéi Aktien (vläicht), awer se sinn nach ëmmer onbestänneg.
A wéi mat Aktien ass et wichteg, wann Dir investéiert. De Bond ass an de fréiere 1980er Joren nees extraordinär héich a wéinst dem Facteur, datt d'Kompositioun d'Investisseure vun engem Bond unerkannt huet, datt Investisseuren spéider an der Géigend net géigeniwwer stinn. Ähnlech wéi Bäit Investisseuren, déi investéiert hunn an de Post-Finanz-Meltdown Beräich, déi am Joer 2007 ugefaang hunn, hunn bal ee Joerzéngten vun extrem niddere Rendementer erliewt. Och déi eventuell zréck zu héije Zënssaz änneren sech net un dësem entféierlechen Start.