Et ass net néideg fir de komplette Prozess ze verstoen, wéi d'Marchéiren hir initial Offer / Querelen zitéieren an wéi dës Zitater am Laaf vum Dag geännert ginn. Mee weess et, datt all Maart Maker ofgeschloss ass fir eng Offer ze publizéieren an ze froen fir all Optioun, déi se / hir handelt.
Dëse Phantasur gëtt mat engem Computer ausgefouert. An anere Wierder, de MM hëllt all d'Parameteren, déi hien / si wëllt benotze wann de Wäert vun enger Optioun bestëmmt ass, an de Computer berechnet d'Offer / Offeren.
Fir déi folgend Diskussioun unzepassen, datt d'Optiounen op e spezifesche Bäitbedierf haut fir d'éischte Kéier handelen. Aanersetzen, datt dës Optiounen erwaart ginn, eng anstänneg Unzuel u Käschte an Verkaffer ze gewannen, well et e "waarme" Stock ass, deen zënter kuerzem seng IPO gemaach huet.
Et ass wéineg Handelsgeschicht op dësem Stock an also wéineg wéivill Volatilitéit Daten. Marker Maker hunn net solidaresch Beweiser fir d'Zukunft vun der Wäertstoffer vum Stock ze schätzen. Allerdéngs musse se esou eng Schätz maachen. De Computerprogramm fir Gebitt / Bitten ze zitéieren erfëllt eng Volatilitéitschätzung fir de Grondrdeeg.
AUDIO: De Marché gëtt net mat der selwëcht Volatilitéit uginn an deem éischten Dag vum Handel - an déi Schätzungen kënnen tëschent enger breeder Palette variéieren.
Also, wann d'Marché verëffentlecht d'Offer ofginn an e biede Präisser publizéieren, ass et vernolteg datt een ënnerschiddlech Meenungsverschwendung erwaart.
Besserer Produkter (MM), déi héich Präisser bidden, wäerten Optiounen vun aneren kaaft, déi eng méi gerénger Volatilitéit benotzen a méi niddereg Präisser feststellen. De Punkt ass datt et net ganz laang fir d'Gläichgewiicht muss agefouert ginn.
Wann een MM $ 2,50 fir eng spezifesch Optioun bidd an all aner Händler verkeeft dës Optioun, gëtt d'Offer schnell ofgeholl. Et wäert eropgoen, bis et keng Verkeefer méi ginn. [Sécher, datt een MM kann eng grouss Zuel vu Kontrakten kaafen an déi Offer héich halen, awer dat ass eng onverzichtbar Erwaardung.]
Wann Maartwierker keng Wuer kaafen, an och net verkafen, däerfe sech e Gläichgewiicht feststellen. Elo ginn d'Markekäschten haaptsächlech mat Clienten verkaaft (Dir an ech och als Institutiounen). Am Gläichberechtegung stellen d'Offer / Quotë zimlech Konsenszoustänn - fir dee spezifesche Moment an der Zäit.
Stéierend de Gläichgewiicht
Wann d'Quantitéit vun Optiounen zum Kaaf oder Verkaaf gëtt méi grouss wéi d'Markekäfer (zesummen mat jiddem aneren deen aktiv d'Optionen handelt) wëllt op den Offerkurs kafen oder de Präispolitiker verkafen, dann de Offer / Offer- quote (" den Maart ") ändert.
- Wann et zevill véier Optiounen zum Verkaf gëtt, verursacht de Präisschlag. Vläicht per Penny - vläicht duerch fënnef Cent, vläicht duerch e puer aner Inkrement. Wann dës fréier Gebot verschwonnen ass, deejéineg deen den héchsten Präis ass (an et ass e Maart oder soss eppes), huet seng Offer fir d'Welt ze gesinn. Zum Beispill, wann d'Markekäschten kollektiv 1.200 (zum Beispill) Calloptiounen um Offerte kafen, dës Offer verschwënnt (wann keen aneren wëllt dëse Präis bezuelen) an déi nächst héchste Offer erscheint, mat der Quantitéit déi wëllt (dh de Gréisst vum Offer). Heiansdo refuséiert den aktuellen Verkeeher säi Verkaafspreis an de neie Maart gëtt agefouert: Den aktuellen Frae vum Verkeefer gëtt de publizéierten Frapriost. Aaner Zäit huet de Verkeefer 'Hits' déi nei Offer a verkeeft zu deem Präis. Dëse Verkafsvergëftungsprozess um Präis ass weider bis ernech, e Gläichgewiicht bestinn. Dat geschitt wann de Verkeefer vu Méiglechkeeten ausléise kann op d'Verkaaf oder wann se / se se net méi gär ze bezuelen am aktuellen Höchst Präisschlag.
Bedenkt datt d'Équilibréiere ganz laang gedauert oder séier verschwonnen ass.
- Wann et ze vill Méiglechkeete gëtt fir ze kaafen, ass de Effekt op den Biede Präis ähnlech.
Definéiert Explicéiert Volatilitéit
Egal wéi oft geschitt, sinn dës Équilibrium Perioden. Loosse mer eis Aufgab op dës Zäiten konzentréieren. Et ass net genuch Handelsaktivitéit fir d'Märkte z'änneren an d'Offer / Preisen ze stänneg behalen. Loosst eis och ugeholl datt de zugräiche Börsegremskonsum während dëser Zäit onverännert bleift.
Wann d'Offer / Mëttelpunktpräis als "consensus" fair value (fir dee Moment an der Zäit) geholl ginn ass, dann ass et einfach op engem Computer ze kucken a liesen déi aktuell Volatilitéitschätzung fir dës Optioun. Dat "aktuellt Volatilitéitschätzung" ass d' implizit Volatilitéit fir dës Optioun zu deem Moment a puncto. [Dëst kann onrealistesch sinn, awer wann dat neit ass, akzeptéiert d'Tatsaach, datt all Optioun eng individuell Volatilitéitschätzung huet an datt eng eenzel Volatilitéitschätzung fir de Groundwatch net an der moderner Welt benotzt gëtt.] Historesch Note: Wann Optiounen, déi éischt op engem Austausch gehandelt hunn (1973), hunn d'Markekandelen eng eenzel Volatilitéitemaart benotzt fir all d'Optiounen fir e bestëmmte Vorrats, soulaang wéi se se gläichzäiteg ausstierwen.
All eenzele Verfallsdatum (an et waren dräi vun hinnen an deenen Deeg, dräi Méint abegraff) eng eegene Flüchtlingsschätzung.
Awerhandwierker (dh déi Computeren, déi d'Zitate generéieren) kënnen an hir Volatilitéit schätzen oft - entweder manuell oder duerch en Algorithmus. An anere Wierder, wann mir den aktuellen Marché wéi den echte Fair-Value vun enger Optioun akzeptéieren, da fënnt d'Volatilitéitschätzung fir dee gerecht Präis fest ( duerch implizit ) d'"korrekte" Flüchtlingsschätzung. Deementspriechend de Begrëff: implizite Volatilitéit.
Einfach gesoot: Den aktuelle Präisverdeelung (Präimium) befaasst Fair Value, well déi aktuell Flüchtlingsschätzung (implizit Volatilitéit) d'korrekt Schätzung ass.
Déi meescht professionnell Händler léieren dës implantéiert Volatilitéit als korrekt (oder bal präzis) z'erklären an hir Traditiounen ze maachen op Basis vun den aktuelle Präis. Dëst ass e gudde Plang. Ech léiren (den héiche Wee) datt Wetten, datt d'geschätzte Volatilitéit richteg ass an datt d'implizit Volatilitéit net falsch ass (dat heescht datt d'Optiounen schlecht schlecht misste sinn) - eng verléiert Strategie. An anere Wierder, eng fréi publizéierten Flüchtlingsschätzung ass vill nëtzlech datt d'kombinéiert Meenung vun all den Händler déi aktiv d'spezifesch Optiounen handelen.
Wann implizit Volatilitéit engem Händler falsch fillt, ass et méiglech, geschéckte Positiounen ze konstruéieren, déi "Volatilitéit kaaft", wann IV kleng ass oder "Volatilitéit ze verkafen", wann IV héich ass.