Firwat mécht méi Käschten méi wéi Ausrufeen

Explosioun Volatilitéit an Aktiounen

Fir bal all Bestand oder Index, wou seng Optiounen op engem Austausch hellt, sinn méi kascht wéi d'Uriff. Clarifikatioun: Wann Dir Méiglechkeeten ze vergläichen mat deenen d' Streikkriis och e wäit aus dem Geld (OTM) vergläicht, bräicht de Putze eng méi héich Präis wéi d'Uriff. Si hunn och en héicht Delta .

Dëst ass d'Resultat vun enger Volatilitéit . Loosse mer kucken, wéi dat funktionéiert mat engem typesche Beispill.

De SPX (Standard & Poors 500 Stock Index) ass am Moment kaaft um 1891,76 (awer e selwechte Prinzip hält wann Dir d'Donnéeën kuckt).
Den Abrëll 1940 (48 Punkte OTM), dat an 23 Deeg läst, kascht $ 19,00 (Offer / Mëttelpunkt)
Den 1840 Uert (50 Punkte OTM), déi an 23 Deeg oflaaft, kascht $ 25,00

Den Ënnerscheed tëscht $ 1.920 a 2,610 Dollar ass ganz wesentlech, besonnesch wann d'Stéck 2 Punkte méi wäit aus dem Geld ass. Natiirlech fënnt de favoriséierte Investisseur deen eenzege Optiounen zu engem relativ favorabel Präiss kaaft. Am anere Fall, de bearish Investisseur, deen seng eenzeg Optioun huet wëll e bezuelt muss bezuelen wann Dir Kaafoptiounen kaaft.

An engem normalen, rationalen Universum, dës Situatioun wier net geschitt, a dës Optiounen, déi hei uewen erofgelueden sinn, wäerte Präisser verkafen, déi méi no bei der anerer waren. Sécher, Zënssätz beaflosse Präiserhéijungen (Apps méi kascht wann d'Präisser méi héich sinn), awer mat Zënssazë néier Null, dat ass net e Faktor fir den Händler.

Also, firwat sinn d'Put gëtt opgebraucht? Oder wann Dir et virzitt, kënnt Dir froen: Firwat rifft d'Uriff aus?

D'Äntwert ass, datt et e Volatilitéit anescht ass. An anere Wierder,

Wéi den Streikkär fällt, implizit d'Volatilitéit ëmmer méi.

Wéi de Streikkriis geet erop, implizit d'Volatilitéit zréck.

Firwat trëfft dëst?

Zënter Optiounen hu kommerziell op en Austausch (1973) Handelsbeobachter festgestallt. Obwuel d'Märkte ganz héich waren, an de Maart ëmmer nees an nei zukünfteg Zäit opgeriicht gouf, wéi de Maart decidéiert war, sinn dës Ofkierzungen ( am Duerchschnëtt) méi séier wéi méi staark wéi d'Fortschrëtter.

Loosst eis dëst Phänomen aus enger praktescher Perspektive ausprobéieren: Déi Persoun, déi ëmmer méi e puer OTM Rufoptiounen hutt, kann e puer gewinnt Gewënn iwwer den Joeren gewannen. Allerdéngs war dee Succès nëmme méiglech, wann de Maart méi kuerz wéi eng kuerz Zäit bewierkt huet. Déi meescht vun deene Joeren goufen dës OTM-Optioune wertlos verluer. Am Allgemenge gehéieren zu héichwäertegt vill OTM-Rufen Optiounen awer e Verloscht. A firwat ass Besëtz vu weit OTM-Méiglechkeeten net eng gutt Strategie fir déi meescht Investisseuren.

Trotz der Tatsaach, datt Proprietairen vun wäitem OTM-Opstellungsoptiounen hiren Optiounen gesinn hunn weder vill méi wéi d'Ruffeeleren ausgeliwwert hunn, gelieft huet de Maart sou séier wéi de Präis vun deenen OTM-Optiounen eropgezunn huet. An si hunn zwou Grënn erklärt. Eischtens ass de Maart falen, méi méi wäertvoll. Allerdéngs ass och e wichtegt (a Oktober 1987 wäit ewech méi wichteg), d'Präiserhéijung ass eropgaang, well Angscht Angscht hat esou an der Besonnesch Oppositiounsoptiounen ze schützen, d'Verméigen an hire Portfolioen ze schützen, datt se net interesséiert sinn (oder méi wahrscheinlech, 't net verstees de wéi Präisoptiounen) a bezuelte Präisser fir dës Optiounen. Vergiesst net, datt Verkeefer de Risiko verstanen hunn a grouss Prämien gefuerdert gi sinn fir "d'Narren genuch" ze verkafen fir dës Optiounen ze verkafen.

Dat "muss op all Präis kaafen" ass de wichtegste Faktor, deen d'Volatilitéit versprécht.

Déi ënnescht Linn ass datt d'Käschte vun wäitem OTM Putere ka geléiert hunn e ganz groussen Gewënn - oft genuch fir den Dram am léiwsten ze halen. Awer d'Besëtzer vun wäitem OTM Ruf Wahlen hunn net. Dëst war eleng genuch fir de Mindest vun Traditiounshändler z'ënnerhuelen, virun allem déi Markekäschten , déi de gréissten Deel vun dësen Optiounen ubidden. E puer Investisseuren behaalen nach ëmmer d'Versuergung vu Schutz wéi d'Katastropheschutz, anerer wëllen dat mat der Erwaardung vum Sammele vum Jackpot sinn.

No Schwaarze Méindeg (19. Oktober 1987) hunn Investisseuren a Spekuléierer d'Iddi gefrot fir ëmmer nees gewinnt Präisseroptiounen ze hunn. Natierlech, an der Nuecht ass et net sou eppes wéi preiswerte Putze - wéinst der grousser Nofro fir Setoptiounen.

Mä wéi d'Mäert opkamen, an de Réckgang ofgezu ginn, koum d'Generaloptioun Prämière op "nei normal". Dat neit normale Viraussetzungsmaart huet d'Verschwannen vu bëllege Puteren erreecht, awer si si oft zréck zu Präisniveauen, déi si bëlleg genuch hunn fir Leit ze besëtzen. Wéinst der Art a Weis datt dës Optiounswerte berechent ginn , ass déi effizientst Methode fir den Marchéberen d'Offer ze erhéijen an d'Präisser fir all Optioun ze vergréisseren, d'geschate Liewenszäit fir dës Optioun anzeschätzen. Dëst ass eng effizient Methode fir Präisoptiounen.

Een anere Faktor spillt eng Roll:

• Den Zousaz aus dem Suen déi d'Put Är Optioun ass - wat méi grouss ass d'implizit Volatilitéit. An anere Wierder, traditionell Verkeefer vu ganz bëllegen Optiounen huet hir Stoppen ofgehal, an d'Frag iwwer d'Versuergung. Dat féiert de Präis souguer nach méi héich.
• Méi OTM-App-Optiounen ginn nach ëmmer manner an der Fuerderung, a bëllegen Optiounen sinn fir Investisseuren bereet fir wäit genuch OTM-Méiglechkeeten ze kaafen.

Hei ass eng Lëscht vun implizite Volatilitéit fir d'23-Deeg-Optiounen, déi hei uewen erwähnt ginn.