Investéieren Lektz 3: Analyse e Balance Sheet
(Eng Duechtergesellschaft ass eng Firma déi vun enger anerer Firma kontrolléiert gëtt duerch Eegentum vun op d'mannst eng Majoritéit vum Stëmmerbestand.)
Ufank vun den Joren 2008 an 2009 huet de Finanzcontesting Standards Board (FASB) e massive Wandel fir d'Zuel vun de Minoritéiten klasséiert op der Bilansäit andeems Firmen opginn fir Minoritéitsinteresses ënnert dem Aktionär Equity ze halen an net d'Verflichtungsquote, wou et dat virdrun hir Heemecht fonnt. Dëst war eng grouss Ännerung vun der Rechnungslegungspolitik an heescht datt fir jährlech Rapporten a Form 10-K-Feeler nach dësem Datum sinn, musst Dir d'Bilanz weiderfuere fir de Minoritéitsinteressant ze fannen. Et heescht also, datt Dir dëst bewosst ze erfuerderen wann Dir méi al Regioune studéiert oder analyséiert, wéi d'Minoritéitsinteresséite wéi eng Scholdeklausatur. Déi zwou Positiounen kënnen gerechtfäerdegt sinn (dat alen Denken war datt d'Minoritéitsinteresses de Mêmberstaate vun der Minoritéit "geschitt" war, déi nei Denken sinn datt d'Minoritéite Aktionnairen net alles gescheit ginn, se hunn se selwer, fir datt et souwisou et als e Equatioun Allocatioun), ech mengen datt de Wee zu der Equity Sektioun eng méi intelligent Presentatioun vun der ökonomescher Realitéit ass.
E Beispill fir d'Minoritéitsinteressure funktionnéiert
Déi bescht Manéier fir ze weisen, wéi d'Minoritéitsinteressure funktionnéiert, besteet aus engem echte Weltbeispill vun enger Firma, déi mir e puer Mol an de leschten Artikelen an dësem Investitiounsliewen, Berkshire Hathaway benotzt hunn. Vläicht déi berühmteste Holdinggesellschaft an den USA, wann net d'Welt, huet d'Investitiounsauto vu Milliarde Warren Buffett eng Minoritéitsinteresse eng wichteg strategesch Waffe bei seng onendlech Sich no intelligenten Acquisitioune gemaach.
Buffett fannt e attraktiven Geschäftsleit, déi meeschtens vun der Famill vun engem Besëtzer oder vun enger Handvoll vu Leit kontrolléiert gëtt, an dann unzebidden fir mindestens 80 Prozent vum Stock ze kréien. (De Grond 80 Prozent ass wichteg datt dat d'Linn ass, bei der déi aktuell Korruptiounssteierregeln an den USA bedeit datt d'Akquisitioun als vollkonsolidéierter Subsidiaritéit behandelt ginn an d'Muttergesellschaft nett mussen d'Steieren op D'Dividenden vun der Tochtergesellschaft.) All déi aner Minoritéitéitsstëmmung an de Hänn vun den net kontroléiert Aktionären mussen an der Berichterhire Hathaway de finanzielle Statement reflektéiert ginn. Dat ass wou d'Minoritéitsinteressie spillt.
A kuckt wéi d'Minoritéitsinteressie vun der Nebraska Furniture Mart op der Bilanz vum Berkshire Hathaway getraff gouf
1983 ass den Nebraska Furniture Mart zu Omaha, Nebraska, deen déi erfollegräich Heimtextiliengeschäft an den USA. Deen jäerlechen Joresduerchschnëtt ass iwwerschreidend $ 88,6 Milliounen an d'Gesellschaft huet keng Schold. Nodeems mer gemengt hunn wéi erfollegräich d'Miwwelgeschäft war, hunn de Kollegen Omaha gebuer Warren Buffett dem Besëtzer Rose Blumkin ugekuckt an huet offréiert d'Firma vun hir ze kafen.
Wéinst Kämpf fir hir Kanner a Enkelkanner sprang Rose op d'Chance fir de Keeser ze verkaafen, deen aus Nout gebaut huet.
Si huet ugefaangen ouni Geld ze hunn, an d'USA geflücht fir d'Nazis ze flüchten, a konnt souguer selwer nach eng vun de räichste Fraen an hirem Staat net liesen oder schreiwen. D'Transaktioun géif si erméiglecht hunn datt se hir Geschäft gelieft huet bleiwen, weiderhin e bedeitende Fliich ze halen an eng grouss Barrièren fir Immobilieplanung Zwecker opzemaachen. Nieft direkt, huet si proposéiert fir 90% vun de privat gehalene Nebraska Furniture Mart Akt op Berkshire Hathaway vir $ 55 Milliounen ze verkafen.
Den nächsten Dag ass de Buffett an de Buttek gaang an huet e Scheck. Dëst huet NFM eng deelweis Duechter vu Berkshire gemaach. Zënter Filialen déi vun der Muttergesellschaft kontrolléiert ginn , kënne Regulatiounsregeleg si fir d'Bilanz vum Mutterunternehmen ze halen. 1 Wann Berkshire Hathaway seng 90% -Stickung an der Nebraska Furniture Mart kaaft huet, ass et méiglech, d'Verméigensverwaltung an d'Verpflichtungen ze addelen (nees, datt et kee vun dëse Letzebuerger wéinst der Philosophie vu Blumkin vu scholdendem Wunnen) Blat.
Dat huet e Problem gemaach. Berkshire Hathaway konnt elo d'Bilanz vum Furniture Nebraska Furniture Mart mat sengem eegene Bilanzstinn consolidéieren, awer technesch huet se net all d'Nebraska Furniture Mart. Denkt un, Rose Blumkin verkaaft 90% vun der Firma. Si hält déi aner 10%. Dat heescht, datt 10% vum aktuellen Assistance , Inventaire , Eegentum, Planz an Ausrüstung , an all de Rescht si gehollef hunn.
Fir unzepassen, muss Berkshire Hathaway de Rosé's Deel vum alles errechnen an et ënnert dem Minoritéitsinteresse vum Bilan setzen. Well dëst virun der Regelung vun der Rechnungslegung vun 2008 an 2009 ass, da sinn d'Minoritéitsinteressie als Haftung iwwer d'Bilanz vum Berkshire Hathaway gezeechent. Haut, wann Dir d'Bilanz vum Berkshire Hathaway kuckt, ënnert hiren villen Minoritéitsinteressen, déi ënnert dem Aktionär Equityverkéier consolidéiert ginn sinn, sinn d'Aktien vun der Nebraska Furniture Mart, déi de Rose Blumkin's Ierwen gehéieren. (Déi Deeg, Berkshire Hathaway ass 80% vun der Nebraska Furniture Mart an der Blumkin-Famill besëtzt 20% no der Entscheedungsgedanke, eng Optioun ze maachen fir 10% vun der Firma op 10% ze bezuelen, déi ursprénglech zu der Zäit vun der Acquisitioun .)
Wann Dir op d'Minoritéitsinteressie vun der Bilanz kuckt, ass et onwahrscheinlech Administratioun déi spezifesch Firmen ze trennen, an denen d'Minoritéitsinteressunioun fir Iech ass. Dofir musst Dir d'juristesch Struktur vum Mutterunternehmen unhand huelen, fir genau ze genau ze ermëttelen wéi vill et vun all Tochter ass. Dir kënnt et heiansdo eng Situatioun gesinn, wou een öffentlëch gehandhabt Geschäft kontrolléiert en enormen Deel vun engem aneren ëffentleche Commerce, vläicht duerch déi rosa Blieder. An dëse Situatiounen ass et tatsächlech méiglech fir an der Minoritéitszwangbuerg ze investéieren direkt. Et kann schwéier sinn, besonnesch fir Net-Experten, awer et ass interessant Méiglechkeete vu Zäit zu Zäit.
1.) Eng Entreprise kann d'Bilanz vu senger Filialintegratioun integréieren, wann et 80% oder méi ass. Et kann de Gewënn vun der Duechter mellen, wann et 20% oder méi ass.