Dës Bewäertungen integréieren e puer Faktoren, wéi d'Kraaft vun de Finanzen aus der Emittentin a seng Zukunftsperspektiven, an et erméiglechen den Investisseuren ze verstoen, wéi wahrscheinlech eng Obligatioun fir Standarditéit ass oder net ze suergen fir seng Zënsen a Fonctiounen ze bezuelen.
Rating Factors
D'Obligatiounschäffen vun Agenturen kucken spezifesch Faktoren:
D'Stäerkt vum Bilan vum Emittenten. Fir eng Entreprise wäerte se d'Kraaft vun der Kazéngpositioun an der totaler Schold beaflosse loossen. Fir d'Länner, ass et en totale Scholdebezuelen, Scholden- a-Brutto-Verhältnis , an d'Gréisst a direktional Beweegung vun hire Budgetdefiziter.
De Kapazitéit vun der Emittur fir seng Scholdegele bezuele mat de Liwwergeld no Ausgaben ze subtrahéieren aus Einnahmen.
D'Konditioun vun de Betribssteier. Fir eng Firma, Bewäertungen baséieren op aktuell Geschäftsbedingunge mat Gewënnspannegrëtter an Gewënnzoustandwäit, während Regierungsausgaber deelhëlt op Basis vun der Kraaft vun hiren Économie.
De wirtschaftlechen Ausbléck fir den Emittenten, ënnert anerem de potenziellen Auswierkunge vu Verännerungen zu hire Regulatiounssystemer, der Industrie, der Kapazitéit fir d'wirtschaftlech Besuergniss, d'Steierlast, etc. zu verstäerken oder am Fall vun engem Land, hirem Aussichtsprooch an dem politesche Kader.
Standard & Poor's Ronnen Obligatiounen andeems se se an 22 Rubriken plangen, vun AAA bis D. Fitch gréisstendeels dës Bunnenkredenstatistike matmaachen, während Moody's eng aner Nimmconventioun huet.
Am Allgemengen ass de méi niddereg d'Bewäertung, dest méi héich d'Ausbezuelung zënter Investisseure fir de addéiert Risiko kompenséiert ze ginn. Och de méi héichste Ranking eng Bäitwäertung, manner wahrscheinlech et ass Standard.
Interpretéieren de Ratings
Eng héige Bewäertung verhënnert keng aner Risiken aus der Gleichung, virun allem Zënssätz Risiko . Als Resultat kann et Informatioun iwwer den Emittenten ubidden, awer kann net onbedéngt benotzt ginn fir ze verhënneren, wéi eng Obligatioun geschitt. Allerdéngs sinn d'Obligatiounen éischter zu Präis geklommen, wann hir Kriisstatistike moderniséiert ginn an am Präis falen, wann d'Bewertung ofgeschaaft gëtt.
Wéi vill Ratingen wierklech wierklech? Obwuel si e generelle Guide hunn, sollten se net ze genau opgehal sinn. Bedenkt dësen Zitat aus dem Whitepaper vum Peritus Asset Management, The New Case for High Yield , deen am Abrëll 2012 publizéiert gëtt:
"D'Investoren sollen verstoen wat d'Ratingagenturen selwer soen iwwert hir Bewäertungen. Vun hiren verschiddenen Offen huet d'Ratingagenture votéiert datt hir Bewäertungen Meenungen sinn an net alleguer beruff ginn, fir eng Investitiounsbeschreedung ze maachen, keng zukünfteg Prognosen, a sinn net Empfehlungen fir ze kafen, verkafen oder eng Sécherheet ze halen.
Also wann dës Meenungen keng Wäerter an der Prévisioun hunn, wou de Sécherheetspräis geet a keng Investitiounsempfehlungen ass, wat si gutt sinn? Et ass eng Fro déi mir gefrot fir déi lescht 25 Joer hunn. Mir gesinn d'Ratingagenturen als Reaktiv, net proaktiv, awer vill Investisseuren a fixe Akommes besteet praktesch ganz op dës Bewäertunge fir Investitiounsbeschlëss ze maachen. "
Bond Credit Rating Kategorien
Mat der uewerwarner Warnung am Geescht, hei ass eng Erklärung vun der Hypothesen vum Rating & Rating vu Kredittengrupp, mat der entspriechender Moody 's ratingsklammer:
AAA (Aaa): Dëst ass déi héchste Bewäertung, déi e "extrem staark Kapazitéit fir finanziell Verpflichtungen ze treffen", an de Wierder vu S & P. D'US Regierung gëtt dës Top Rating vu Fitch a Moody's verëffentlecht, während S & P seng Schold behalen eng Zort méi niddereg. Véier US-Entreprisen, Microsoft, Exxon Mobil, Automatiséierter Datenveraarbechtung an Johnson & Johnson hunn AAA-Bewäertungen, während S & P 10 vun 59 Länner AAA am Oktober 2017 huet.
AA +, AA, AA- (Aa1, Aa2, Aa3): D'Kategorie vun dëser Kategorie weist datt den Emittent eng "ganz staark Kapazitéit huet fir seng finanziell Engagementer ze treffen." D'Differenzen vun AAA sinn ganz kleng, et ass ganz seelen datt Obligatiounen an dëse Kredittetypen wäerten standardiséiert ginn.
Vun 1981 bis 2010 ass just 1,3 Prozent vun weltwäiter Obligatiounskonzerner ugesi ginn AA ging eventuell op Default. Bedenkt datt d'Obligatiounen normalerweis d'Entwecklung vun der Événement virun der aktuellen Standardfall erreechen.
A +, A, A- (A1, A2, A3): S & P erzielt iwwert dës Kategorie: "Stäerkt Kapazitéit fir finanziell Engagementer ze treffen, awer e bëssen anfällig op negative wirtschaftlech Conditiounen a Verännerunge vun den Ëmstänn". Wat ass Microsoft oder een AAA De Regierendeuriséierter konnt ouni weider Verlängerung d'Kapazitéit fir seng Schold ze bezuelen, ouni eppes ze verléieren, wann et zu Securities an der Kategorie "A" geet.
BBB +, BBB, BBB- (Baa1, Baa2, Baa3): Déi Obligatiounen hunn "adäquat Kapazitéit fir finanziell Engagementer ze treffen, awer méi subjektiv negativ Konditiounen an der Verännerung." Eng Schrëtt vun der Bewäertung Tier, BBB- Déi lescht Tierlinn, bei där eng Bäitrofschaft nach ëmmer als "Investmentniveau" bezeechent gëtt. De Bonden, déi ënnert dësem Niveau baséiert, ginn als "Investitiounsqualitéit" uginn, oder méi "grouss Ausbezuele", e méi riskant Segment vum Maart.
BB +, BB, BB- (Ba1, Ba2, Ba3): Dëst ass déi héchste Bewertungschicht an der Kategorie ofgehuewen, awer e BB Rating weist e méi héijen Interessi fir d'Verschlechterung vun de wirtschaftleche Konditiounen a / oder fir d'Firmen spezifesch Entwécklungen ze verhënneren Employer seng Fähigkeiten ze respektéieren.
B +, B, B- (B1, B2, B3): B-bewerteg Obligatiounen kënnen hir aktuell finanziell Verpflichtungen erreechen, awer hir Zukunftsaussoen ass méi vulnerabel fir negativ Entwécklungen. Dëst hëlleft den Illustréieren datt d'Bewäertungen vun der Kreditt net nëmme aktuell Konditiounen berücksichtegen, mä och de Zukunftsperspektiven.
CCC +, CCC, CCC- (Caa1, Caa2, Caa3): D'Obligatioun an dësem Tier sinn vulnerabel erofgespaart an, a S & P's Wäerter "abegraff op favorabel Geschäfts-, Finanz- a wirtschaftleche Konditioune fir finanziell Engagementer ze treffen". Fitch benotzt eng eenzeg CCC Rating, ouni datt se an den Plus- oder Minus Ënnerscheeder bremsen, wéi S & P.
CC (Ca): Wéi Bancen, déi CCC ugeet, sinn Obligatiounen an dëser Tierbar sinn och vulnerabel elo awer an engem méi héicht méi héicht Ungewisse.
C : C-bewerteg Obligatiounen ginn als déi meescht vulnerabel wéi standardiséiert. Oft ass dës Kategorie reservéiert fir Obligatiounen an speziellen Situatiounen, wéi déi, wou de Emittenten a Faillite geet, awer d'Bezuelung gëtt bis elo presentéiert.
D (C): Déi schlëmmste Bewäertung, déi zu Obligatiounen gëtt déi scho mat Standarditéit ass.
Déi changéiert Landschaft
An deene leschte Joeren sinn grouss Entreprisen méi abezitt, Scholden ze belaaschten an als Deel vun engem Effort ze erhéigen d'Wäerter vun Aktionären ze erhéigen. 1992 hunn 98 US-Firmen eng AAA Rating vu Standard & Poor gemaach. Bis 2016 gouf nëmmen zwou Firmen hir AAA Rating behalen.