Investéieren Lektz 3 - Analyse e Balance Sheet
Wat geschitt fir de Stock zréck
Wann eng Firma hir eegen Inventär zréckkaaft, huet se e Choix.
Et kann entweder 1.) suergen op déi sougenannten Aktien, potentiell widderléisst se op d'Publikum eranzebréngen oder se an enger Acquisitioun ze benotzen fir Konkurrenten oder aner Entreprisen ze kaafen oder et kann 2.) Réinten dës Aktien dofir de Gesamtzoustand zielt permanent reduzéiert a verloosse jiddferengem aner Deel fir e méi prozentualen Eegeschaftensteiler an der Firma ze vertrieden, och e gréissere Schnëtt vun Dividenden a Gewënn ze berechnen, wéi berechtegt vun Basis- a verdënnte EPS .
D'Good and the Bad of Share Rückkauf
Kee Beweis vu Virgëschter ass onbedéngt besser wéi déi aner, wéi et vun der Kapitalverdeelung vum Management hängt. Historesch huet e Geschäft wéi Teledyne an den Hänn vum Henry Singleton Treasury Stock wéi e Meeschter, wouduerch eegent Wäert fir laangfristeg Eigentümer, déi mat der Entreprise stoungen. De Singleton kaaft nach iwwer Handficher kaaft, wann d'Aktien vu sengem Gesellschaftsgeschäft kaaft waren a verëffentlecht hunn wéi iwwerbezuelte Währung, wann et ze rechnen ass, fir seng Hänn op méi produktiv Verméigen ze kréien.
An anere Fäll huet de Schatzkandariell vill Wert zerstéiert wéi d'Betriber zevill fir hir eege Aktien ze bezuelen oder Aktien ze bezuelen fir Akquisitiounen ze bezuelen wann dës Aktien agefouert ginn. Op dësem Thema, awer net ganz dem Treasury Stock, ass eng vun de berühmtesten Beispiller fir Amerika aus den leschten Joeren erauskomm ze sinn war en Deal, an deem d'alte Kraftfirma, Spun aus Philip Morris, Cadbury iwwerholl huet, bezuelt fir den iwwerpréiften Acquisitioun.
D'Warren Buffett Holding Holding, Berkshire Hathaway, eng grouss Majoritéit zu Kraaft an Buffett, war sou räuchteg wéi de Contraire, hien huet vu senger gewéinlech Avincular Personn opgezunn a kritiséiert et als "ganz dumm", fir géint de Reichsgebai an den Irene Rosenfeld an de Keeser Gebai ze stëmmen an Veruerteelt et op der Tëlee a schrëftlech. (Buffett krut am Rescht säi Wéngerecht, awer d'Kraaft huet sech an zwee Gesellschaften gespäichert, an d'Mondelez International an d'Kraft Foods Group ëmbenannt.
Rosenfeld ass mat der fréierer Zäit do geliwwert mat den extrem rentabelsten, awer lues a lieweg Liewensmëttelbetrieber wéi de Maxwell House Kaffi an de Jell-O Pudding. Buffett an eng Buyout-Grupp, mat där hie geschafft huet, HJ Heinz ze kafen, huet eng Offer fir d'Kraft Foods Group erofgesaat, a mat Heinz matzebréngen, fir d'Kraft Heinz Company ze kreéieren. Berkshire Hathaway ass haut ronn 25% vun der Welt, an indirekt eng vun de gréisste verpackte Liewensmëttelreferat an der Welt.)
Beispiller vu Schatzkammer am Beräich Real Real
Ausser vu Léiwen an an der Realwelt, eng vun de gréissten Beispiller, déi Dir jee vun de Schatzkammer op enger Bilanz kuckt, ass Exxon Mobil, eent vun de wéinegen Ölzich-Majors am Planéit an den éischten Nofolger vum John D. Rockefeller's Standard Oil Keeser.
Vum Enn vum vergaangene Joer 2015 huet et e schéinen $ 229.734.000.000.000 am Schatzbuch op den Bicher gemaach; An engem nidderegen Véierel vun-a-Trillionen Dollar am Räich vum Gepäck ass et net opgehuewe ginn.
Dat ass, datt Exxon Mobil e politesche Renseignement vu renseigneren Cashfloss an Eegeler duerch eng Mëschung vun Dividenden zréckkéiers an zréckzekréien dann op de Stock mat Pläng fir se ze benotzen, nees eng Kéier. Tatsächlech, all Joerzehiewen oder zwee, et huet eng Tendenz, eng gréisser Energiefirma ze kafen, fir d'Deal mat Vëlo ze bezuelen, verwinnende Besëtzer ze ginn andeems dës Aktien opgedréckt sinn, duerno benotzt Cash Liicht, dat Bicher erëm zréckzekucken an d'Verdueblung ofzeschléissen.
Et ass e win-win fir jiddereen matzemaachen, well d'Besëtzer vun der Acquisitionsziel, déi investéiert bleiwen, muss net d'Kapitalerhéijungssteier aus der Fusioun bezuelen, während d'Besëtzer vum Exxon Mobil mat dem effektive wirtschaftlechen Äquivalent vun enger all- De Cash Deal, hire Proprietairprozess nees no enger Zäit nees erëmzefannen, wéi d'Ueleg an d'Natierlechgas Titan de Cash Floss vun hiren etabléierten a nei erfuerene Gewënnstréim benotzt fir d'Treasury Stock Positioun opzebauen.
D'Zukunft vu Schatzkammer
Vun Zäit zu Zäit gët et an e puer Eckungen vun der Rechnungsindustrie diskutéiert wann et net wier eng gutt Iddi wier fir d'Regelen ze änneren fir wéi de Schatzkëscht op der Bilanz getraff gëtt. Am Moment ass de Schatzsëtz um historesche Präis. E puer denken datt et de Maartwäert vum Aktien vum Gesellschaft reflektéiere soll, wéi zum Beispill theoretesch kann d'Entreprise se op den oppenen Maart verkaafen oder se benotze fir aner Firmen ze kafen, fir se zréck an d'Bargeld oder d'Produktiv Vermaart ze konvertéieren. Dëst Denken huet nach keng Viraussetzung.
Schliisslech, realiséiere datt verschidde Staaten de Betrag vum Schatzkameren Stock limitéieren eng Firma kann als Reduktioun vum Aktionär Equity an enger geesster Zäit zielen, well et e Wee ass fir Ressourcen aus dem Betrib vun den Eigentneren / Aktionären ze huelen, wat am Atmoire gefährden kann d'legal Rechter vun de Gläicher. Zur selwechter Zäit kënnen e puer Staaten keng Firmen erlaabt fir de Schatzkammer op der Bilanz ze maachen, anstatt se ze erfëllen fir Rente Aktie.