Volatilitéit skew verweist op d'Tatsaach datt d'Optiounen op deselwechte Grondlag, mat ënnerschiddleche Streikskreesser, awer déi an der selwechter Zäit oflafen, eng aner implizite Volatilitéit hunn .
Wann d'Optiounen un éischter Plaz an engem Austausch gehandelt hunn, ass d'Volatilitéit eng ganz aner. Déi meescht vun den Zäitoptiounen, déi aus dem Suen waren, dee bei inflated Präisser gehandelt gëtt. An anere Wierder, d'implizit Volatilitéit fir béid gëtt an d'Uriff erhéicht wéi de Streikkriib vun der aktueller Bourse zréckgezunn ass - wat zu enger " Volatilitéit Lächeln " féiert.
Dat ass eng Situatioun, déi d'Out-of-the-Money (OTM) Optiounen (Putts an Calls) e Präis goungen, déi schéngen "räich" ze sinn (ze deier). Wann d'implizit Volatilitéit géint den Streikkriis aginn (kuckt Bild), ass d'Kurve U-förmlech a gleewen e Läch. Nodeem de Börsekroun, deen am Oktober 1987 geschitt ass, et ongewéinlech gewiescht war d'Präiserhéijung.
Et brauch keen extensiv Fuerschung ze maachen fir de Grond fir dëse Phänomen ze verstoen. D'OTM-Méiglechkeete waren normalerweis net souwisou (an de Dollar pro Kontrakt), a méi attraktiv wéi eppes fir Spekulanten ze kaafen als als eppes fir Risiko-Nofolger ze verkafen (d'Belounung fir den Verkaaf war kleng, well d'Optiounen och oft Wäertlos ofgelaaf hunn). Well et manner Verkeefer hunn wéi Käffere fir OTM an Hypothesen, hunn se héiger als "normale" Präisser gehandelt - wéi et an allen Aspekter vum Handel gëtt (dh Versioun an Demande ).
Schonn zënter Schwaarzen Méindes ( 19. Oktober 1987), OTM set Oppositioune sinn vill méi attraktiv fir Käfer wéinst der Méiglechkeet e giganteschen Payoff. Ausserdeem war dës Plaz d'Attraktivitéit als Portefeur Versécherung géint den nächste Maartdossier. D'verstäerkte Fuerderung fir Päifen scheint permanent ze sinn an nach ëmmer méi héich Präisser (dh méi implizit Volatilitéit).
Als Resultat ass d'"Volatilitéit Läch" mat der "Volatilitéit skew" ersat (kuck Bild). Dëst bleift wahr, och wann de Maart all-Zäit héich ass.
A méi modernen Zäiten, no OTM-Uriffsen, waren manner attraktiv fir selwer ze besëtzen, mee OTM-Flich Optiounen hunn universell respektéiert als Portfolio Versécherung, de alen Flüchtlingslilien ass selten an der Welt vu Stock a Indexoptiounen ze gesinn. Op senger Plaz ass e Graf, deen d'Erhéijungsrobe verfaasst (wéi gemengt duerch eng Zuel vu implizite Volatilitéit (IV) fir OTM gëtt eng verréngert Demande fir OTM-Uriff.
Dat Plot vu Streik vs. IV illustréiert eng Volatilitéit skew . De Begrëff "Volatilitéit skew" befaasst d'Tatsaach datt d'implantéiert Volatilitéit ëmmer méi héich fir OTM-Méiglechkeeten mat Streikkreescher ënner de Präis ënnert d'Basis vum Asaz ass. An IV ass spekulativ manner fir OTM-Méiglechkeeten, déi iwwer den zugronnene Präisgeld geschloen ginn.
ANMERKEN: IV ass dat selwecht fir eng Paarte Filmer a ruffen. Wann den Streikkriibs an d'Verfallsdatum identesch sinn, dann d'Call- a Putoptiounen un engem gemeinsamen IV. Dëst däerf net kloer sinn wann Dir Präiserhéijungen kuckt.
D'Inverschëldungsbezuelen tëschent Aktienkurs a IV ass e Resultat vun Beweiser datt eis weist dass d'Mäert méi séier méi séier wéi se opstoen.
Et gëtt momentan eng Rei vu Investisseuren (a Suen), déi nie nees op e Bärenmarkt ophalen, wann net geschützt gëtt, dh ouni Besëtzung vu verschiddene Puteren. Dat Resultat eng weider Fuerderung fir Pëllen.
Déi folgend Bezéiung existéiert: IV erhéijen wann d'Mäert decidéiert; IV fällt wann Märkte rall. Dëst ass, well d'Iddi vun engem falschen Maart tendéiert (oft, awer net ëmmer) encouragéieren (Angscht?) Leit op Leid ze bestellen - oder op d'mannst ophalen ze verkafen. Ob et nach méi verstäerkter (méi Käufer) oder verstäerkte Knascht gëtt (manner Verkeefer), ass d'Resultat dat selwecht: Méi héich Präisser fir Är Optiounen.