Net all Firmaen maachen Good Good Long-Term Investments
Bedenkt d'Fall vun distilléierten Geeschter iwwer Stäiler Mëllech. Dee fréiere historesch huet e puer vun de räichste Familljen vun der Welt produzéiert, egal vu Land, politeschem Ëmfeld oder Steiersystem. D'Leit kommen e speziell Mark ze hunn, bezuelte Präisser ze bezuelen, an d'Resultater am Equity sinn opreegend. Déi lescht, op der anerer Säit, sinn brutal Konkurrenz a ginn gezwongen fir massiv Deel vun Aktionärskapital ze reinvestéieren, fir de Maartzuel oprecht ze kréien.
Enterprises wéi Lëtzebuerger Bunnen, Textilfirma, a wéi virdru gesot, Stahlproduzenten, verdéngen hir Ënnerträifegkeet fir d'Commoditatisatioun vun der Industrie. Duerfir, si ginn sougenannte Betriberentypen, well sou vill wéi Weess oder Mais si gezwongen, bis zu engem gewëssen Grad op Präis ze konkurréiere. Wann de Produit manner wéi d'selwecht ass, k'nnert näischt wann se Brand [XYZ] Stéier kréien, awer d'Leit këmmeren ganz vill, wann se Jack Daniel's oder Johnnie Walker verweigert sinn, wann et se wëllt.
Spotting Commodity-Type Businesses
Eng Commodity-Business ass relativ einfach ze spéit. Vun engem finanziellen Aspekt sinn déi Firmen normalerweis vu héichen Asset Intensitéit , bedeitend Kapitalausgaben a Relatioun mat der Planz, Eegentum an Ausrüstung , gerénger Profitreflektiounen an enge Konkurrenz.
Si sinn normalerweis méi kloer wéi Down-Cycles , wann d'Saachen ëmmer härkelen. (Et gët ouni datt d'Investisseuren hiren ongeléisten Wuelstand sinn ze bemierken an Boomzäiten, wéi et eppes bekannt ass als Peak-Gewier Trap.)
Oft dauert et e bësse méi wéi gewinnt sinn, fir e Geschäft ze realiséieren, ass an enger Wuerzel wéi an der Betreiung. Fir e klenge Check, pose de folgende Fro op Iech selwer a wéineg Frënn: "Sinn ech méi bezuelt ginn fir (hei Produktbezeechnung hei ze benotzen?)" Déi meescht Leit bezuelen hir méi fir Coca-Cola iwwer déi generesch Marque, awer net heifall Nëss; fir Colgate Zahnpasta, awer net Kupfer Stroum; fir Johnson & Johnson Band-Aids, awer net Badewannen.
Déi Bescht Zäit fir Commodity-Type Businesses kaaft
In de meeschten Fäll kënnen Investisseuren am meeschten bedaueren, andeems d'Commodity Industrien ganz vermeiden, wann d' Präisser esou niddereg sinn datt d'jeweileg Firme fir praktesch näischt geheescht ginn. Och dann, mat e puer Ausnahmen, sollten de Besëtzer verkaaft ginn wann eng méi rationaliséiereg Evaluatioun zréckkomm ass. Dëst sinn net déi Art vu Vorrat, déi Dir un Är Enkelkanner gitt; Ee vun deenen Zäiten, wann eng Kautioun an Haltstrategie net funktionnéiert. Tatsächlech, wann Är Broker ëmmer schlägt eng Investitioun an engem Commodity oder Commodity-Typ firzekommen, ouni datt et iwwerwältigend Beweiser gëtt, ass d'Entreprise schwéier agefouert ginn, ech recommandéieren Dir op déi selwecht Manéier wéi Dir hätt, wann eng 35 Joer alen Scheedung Äer sechs Joer al Duechter gefrot huet zum Prom: Neen.
Et ass onbestëmmend fir Är Situatioun.
Ausnahmen zum Regel
Et ginn dräi Ausnahmen op dës vermeit-si-an all-mee-ridiculously-low-valuations rule. Éischtens eng Firma déi an enger Commodity-Typ Industrie funktionnéiert kann eng gutt Investitioun sinn, wann et de Low-Cost Producer ass an eng vernünftbar Wahrscheinlechkeet fir op dës Distinktioun ze halen. Dell, e grousse Produktiounsautoen an aner Technologesch Hardware, gouf verwéckelt wéinst senger Kostensituatioun. Et waren Zäiten wou Dell e Präis Krich ugefaangen huet fir de Maartzueler z'entwéckelen an d'Clienteboyalitéit ze kreéieren, sou datt se Profitt erofsetzen, während d'Konkurrenten roude Tintu gefrot hunn. Als Resultat gouf et ee vun de bescht Investitiounen an der Geschicht. säi Low-Cost-Virdeel deen zu enger enormer Verméigenssteigheet entstoung.
Zweetens, eng Firma wéi Clorox, déi de Franchise-Wäert fir eng normalerweis onverfälschbar Produkt produzéiert huet, kann vun der Restriktioun befreit ginn, wann Dir et vëlleg gëtt.
D'Firma kann méi héich Präisser wéi seng Konkurrenten ophalen, obwuel d'chemesch Zesummesetzung vum Produit praktesch identesch ass mat den anere Marken am Regal (fir fair ze sinn, d'Konzentratioun ass net - De Clorox huet normalerweis méi effektiv Bleicher, datt Konkurrenten, déi ee vun d'Grënn sinn d'Leit méi fir dat ze bezuelen, sie wësse wat ze erwaarden). Starbucks ass en anere Beispill. De Seattle-baséiert Kaffi Kette huet vill Amerikaner iwwerzeegt datt et normal ass $ 3 bis $ 5 fir eng Taass Kaffi ze bezuelen.
Drëttens, d'Aktien vun den Ölzich-Majorien sinn eng aner Ausnahm, déi ech a sengem Dépliant op mein perséinlecht Blog an engem Essay iwwer 6.000 Wierder erklärt huet. Si hunn e puer intern Strukturbaire, déi, wann se mat hiren langen Commodioden gekoppelt ginn, historesch iwwerduerchschnëttlech Markkauer erreechen kaafen fir Investisseuren ze kaafen an ze förderen, déi sech vill Joerzéngte fäeg sinn op hier Positioun ze bauen.