Tobacco, Pharmaceutical, & Consumer Klammern hunn Iech vill méi wéi 50 Joer
Et stellt sech eraus dass d'Firmen, déi d'"Best of" -Liste maachen, net op all zoufälleg sinn.
Bestëmmten Industrien hunn spezifesch ekonomesch, legal a kulturell Virdeeler, déi et méiglech maachen, datt d'Komponenten anenee verbonne Suen mat de Präsenz weit iwwerdurchschnëttlech sinn, a produzéiere ganz héich Aktionär zréck, och wann d'initial Price-to-Earnings- Ratio net genee bëlleg ass. Dëst bedeit dat déi héchst Rendemente sinn iwwer e klengt Deel vun der Gesellschafung agetratt, an déi jährlecht Out-of-Score vun 1% bis 5% produzéieren, wat eng onregelméissend Diversitéit vu Räichtem méi wéi 10, 25, 50 oder méi Joer ass.
An dësem Artikel wäerte mir op e puer vun den Ergebnisser an der Hoffnung kucken, datt d'Identifikatioun vun de best Bestecher kaaft sinn, kënne mir d'Risikomanagement a Portefeuille Konstruktioun fir e laangfristege Investor besser verstoen.
An de Vereenten Staaten, déi bescht Bestanddeel fir ze bezitt Around Tabak, Pharmazeutik an Konsumentengrupp
An sengem Bescht-Bicherverlag fir Detailer firwat langweileg Aktien , déi Dir an Ärem Grandpartement 'portfolio fonnt huet, si bal ëmmer méi rentabel wéi déi heiandsfäeg Thema vum Dag, de Wharton Business School Professor Dr. Jeremy J.
Segel, deen ech scho méi laang an der Vergaangenheet geschriwwe war, huet d'totale Besëtzung vun enger initialer 1.000 Investitioun gemaach, mat Dividenden investéiert , an all d'Sorgfalt vun den ursprénglechen S & P 50 0 Betriber tëscht 1957, wann den Index etabléiert ass a 2003 , wéi hien ugefaangen huet seng Entdeckungen ze entwéckelen.
(Aktien hu evident uwäit zënter der Zäit gewiëlt, sou datt d'Figuren haut méi héich ginn. Dofir ass et nach ëmmer nëtzlech fir seng Resultater ze kucken.)
Hien huet déi Top 20 Firmen iwwerpréift, déi déi beschten Aktien ze kafen hunn - de Top 4% vun der ursprénglecher S & P 500 - wann Dir perfekt hindsight gemaach huet fir ze probéieren a sech erauszefannen wat hinnen sou ënnerschiddlech gemaach huet. Dir kënnt mat villen ënnerschiddlech Arten vun Entreprisen an der Vergaangenheet erwaarden, datt Dir mat Entreprisen aus der Eisenbunnsstrooss bis an d'Croisièreschëff ageschwat hunn. Nëtt méi wäit vun der Wahrheet. Fir et am real-worlden Ausdréck ze setzen, tëscht 1957 an 2003, eng éischt Ufro vun 1.000 am lues ëmgaang:
- Philip Morris - Tabak - $ 4,626,402 - 19,75% CAGR
- Abbott Labs - Pharmaceuticals - $ 1.281.335 - 16,51% CAGR
- Bristol-Myers Squibb - Pharmaceuticals - $ 1.209.445 - 16.36% CAGR
- Tootsie Roll Industrien - Konsumenteschempel - $ 1.090,955 - 16.11% CAGR
- Pfizer - Pharmaceuticals - $ 1.054.823 - 16.03% CAGR
- Coca-Cola - Konsumenteschempel - $ 1.051.646 - 16.02% CAGR
- Merck - Pharmaceuticals - $ 1.003.410 - 15.90% CAGR
- PepsiCo - Konsumenteschempel - $ 866,068 - 15,54% CAGR
- Colgate-Palmolive - Consumer Staples - $ 761,163 - 15,22% CAGR
- Crane - Industrie - $ 736.796 - 15.14%
- HJ Heinz - Consumer Staples - $ 635.988 - 14,78% CAGR
- Wrigley - Consumer Staples - $ 603.877 - 14.65% CAGR
- Fortune Brands - Tabak a Konsumenteschempel - $ 580.025 - 14.55% CAGR
- Kroger - Retail - $ 546.793 - 14,41% CAGR
- Schering-Plow - Pharmazeutik - $ 537.050 - 14.36% CAGR
- Procter & Gamble - Consumer Staples - $ 513.752 - 14,26% CAGR
- Hershey - Consumer Staples - $ 507,001 - 14,22% CAGR
- Wyeth - Pharmazeutik - 461,186 - 13,99%
- Royal Dutch Petrol - Oel - $ 398.837 - 13,64%
- General Mills - Consumer Staples - $ 388.425 - 13,58% CAGR
Dëst bedeit datt 18 vun de Top 20 vun der ursprénglecher S & P 500 Komponente oder 90% vun deenen dräi schrëftlechen Deeler vun der Gesellschafte waren: Tabak, Consumer Staples a Pharmaceuticals. Dat ass statistesch relevant.
Firwat sinn dës Sektoren Erfolleg?
Wat mécht dat méiglech?
De Tobacco war en interessante Fall vun der extremer Präiserhéijung, de massiven Rendementer am Kapital, e süchteg Produkt, a Präiserhéijungen duerch den Krich erfaasst déi d'Bundes- a Staatsbeamten op den Entreprisen opgedeelt hunn, zesumme mam bekannte Bös vun de Betriber (an menger eegent Famill, Egal wéi bëlleg Tubaksgeschäfter vu Zäit zu Zäit zielen, verschidde Memberen erlaabt mech net méi zu hirem Portfolio ze addelen). Perpetuell agefouert hunn, hunn d'Eefamilleren, déi hir Dividenden méi duerno nach méi Akzenter zousätzlech Aktien erofgeholl hunn a knapps decade méi wéi zënter dem Joerzéngt, mat der Tatsaach Angabe vun dëse extrem rentabelste Firmen waren onse Sozialer Grënn. (Am Irland ass Alkohol wéi deen Äquivalent, d'Breet vun alles anescht. Et ass ganz gutt méiglech gewiescht an de Vereenegte Staaten, awer mir wësse ni wéinst dem Verbued, datt d'Landschaft vun der Industrie geännert gëtt.)
Konsumentenklammern an Arzterientecher hunn op der anerer Säit eng Rei grouss Majoritéiten am Geschäftsmodell ze genéissen, déi se ideal Idealmethoden ausmachen:
- Déi beschten Aktien, Produkter ze schafen, déi kee ka legal produzéieren, liefert dat Produkt mat super efficace Verkeeferkanäle. Dëst entsteet schwiereg ze replizéieren Économie mat Skala. D'Produkt ass geschützt vun Handelsmarken, Patenter a Copyrights, fir datt d'Firma méi héich wéi méiglech ass, fir de virtuosen Zyklus ze beschleunigen wann et en héije gratis Cashflow generéiert deen Dir benotzt fir Reklamme, Marketing, Rabatt a Promotiounen. Déi meescht Leit maachen net fir den Hounhey Bar oder d' Coca-Cola Flasche. Si wëllen déi richteg Saach, mat der Präiss Differential ass net genuch genuch ass et keen Utility-Handel op enger Transaktioun Basis.
- Déi beschten Aktien ze kafen hunn staark Bilanzen , déi hinnen erméiglechen, bal all Zort vu wirtschaftlechen Stuerm ze erkennen. Dës sënns hir Gesamtkapitalskäschte.
- Déi beschten Aktien ze kaafen generéieren e méi héije-wéi-duerchschnëttleche Rendement op Kapital benotzt, souwéi d' Retour op Equity .
- Déi bescht Aktien hunn onverständlech eng Geschicht vu ëmmer méi wuessende Dividenden ze kaafen, déi d'Kapitalausbildung iwwer d'Gestioun ëmzesetzen. Obwuel et net schlëmm ginn ass, ass et vill méi schwéier fir iwwer deier Akquisitiounen oder Exekutivvertrags ze iwwerbezuele wann Dir mindestens d'Halschent vum Suen aus der Dier op d'Besëtzer all Quartier schéckt. Tatsächlech, op Basis vun der Analyse vun der Markebalitéit, ass d'Bezéiung esou kloer datt Dir all Aktien an Quintilien trennen kann a genee Resultat vun der Dividend Berodung baséiert . (Dës Korrelatioun ass sou staark, d'Dividende Wuesstumsaktiounen als Klasse maachen e bessere-wéi-duerchschnëtt Buy-In-Hold Investitiounen.)
- Ouni all dës Charakteristiken (a nëmmen wann déi aner present sinn), sinn déi beschten Aktien ze kaafen déi se naischt fäerdeg kontrolléieren fir se z'organiséieren oder am schlëmmsten als Deel vun engem Duopol oder Triumvirat operéieren.
Interessanterweis hu verschiddener vun den Top 20 Bourse sou vun der Lëscht scho méi staark a méi rentabel Firmen. Dëst sollt hir Virdeeler verstäerken:
- De Philip Morris huet seng Divisioun Kraft Foods gespunn , déi sech an zwou Firmen zerwéiert huet. Ee vun de Firmen, Kraft Foods Group, huet e puer Deeg virun engem Concert confirméiert mat HJ Heinz. Deen neie Betrib gëtt de Kraft-Heinz genannt.
- De Wyeth war vu Pfizer gewonnen.
- Schering-Plow a Merck fusionéiere mat dësem Numm.
Esou wéi interessant sinn vill vun dëse Geschäfter schonn rieseg, Haushalennamen an den 1950er Joren. Coke an Pepsi tëscht hinnen hunn e Super-Monopol op all Maartzuel an der Kategorie "Kohletransporter" gehal. Procter & Gamble a Colgate-Palmolive kontrolléiert d'Gleis vu Liewensmëttelgeschäfter, allgemeng Geschäfter an aner Geschäftsgeschäfter. Hershey, Tootsie Roll a Wrigley, zesumme mat dem privat gehalene Mars Candy, goufe Titanen an hire jeweilegen Felder gehéieren, déi laang dominéiert hunn an hirer jeweileger Ecke vum Séisswäin, Schockela, Zich a Geméis Industrien. Royal Dutch war ee vun de gréisste Ölkonzern op de Planéit. (Sidenot: Déi aner Ueleggigisten hunn och ganz, ganz gutt gemaach, awer just kuerz vun der Spëtzt 20. Fillt Dir Iech soen, Dir hätt ëmmer vill Reeschaum gebaut, Dir hutt se gehéieren.) HJ Heinz war de Ketchup zënter dem 1800er Joere mat engem schlechten Konkurrenten an der Aicht. De Philip Morris, mat sengen Marlboro Zigaretten, an Fortune Brands (dat heescht als American Tobacco), mat sengen Lucky Strike Zigaretten, waren enorm. Jiddereen an deem Land, dee bezuelt huet gewosst, datt si dout Geld hunn.
Dëst waren net Risiko-et-all-on-a-Startup-Entreprisen. Dëst waren net initiale Publikumspropagatiounen , déi duerch iwwregens Spekulanten opgestallt waren. Dëst waren echte Firmen, déi ech echt Suen hunn, an et war oft an der Wirtschaft fir dat wat tëscht 75 an 150 Joer war. De Pfizer ass 1849 gegrënnt ginn. Merck gouf 1891 als als Tochtergesellschaft vum Däitsche Räich Merck gegrënnt, deen am Joer 1668 gegrënnt gouf. Heinz war am Geschäft zënter 1869 gegrënnt ginn, sou datt si Bakbéi, séiss Pickelen an Ketchup an d'Masses verkaafen. Hershey huet säi Liewen am Joer 1894 ugefaangen; PepsiCo am Joer 1893 Coca-Cola am Joer 1886; Colgate-Palmolive 1806. Dir musst net déif an den Over-the-Counter Listen gewinnen, fir se ze fannen, déi waren Firmen déi praktesch jiddfereen an den USA lieweg wosst an direkt oder indirekt patroniséiert. Si sinn geschriwwen iwwer den New York Times . Si hunn National Televisiouns-, Radio- a Magazin Reklammen.
E puer vun de Best Bäll ze kaafen war net an der Lëscht opgehuewe wéinst der Buyouts an Timing Differences
Bedenkt datt dës Lëscht limitéiert war op originell Membere vun der S & P 500, déi nach ëmmer als ëffentlecht Geschäft iwwerlooss gouf, wann segel seng Forschung schreift. Wann Dir nach aner Top-Performancier'en an de leschten Generatiounen kuckt, déi net op deem spezifesche Roster sinn, hunn och e puer vun hinnen och extrem lucrative an hätt kënne matmaachen, wann d'Methodik liicht verännert gouf. Een Deel vun dem Grond hunn si net mat de komeschen Regelen an der S & P an der Zäit vun der Etablissement gemaach. Ursprénglech huet et nëmme 425 Industrien, 60 Versuergen a 15 Eisenbunnen. Entire Bereiche vun der Wirtschaft waren zougeschloss, dorënner Finanz- a Bankgeschäfter , déi net am Börseindex fir e puer Joerzéngte sinn! Dëst bedeit, heiansdo e grousst Geschäft, dee jidderee wosst an dat huet vill Suen aus der Lëscht erausginn, fir d'Kontingent an der Géigend ze bréngen. Vill vu profitablen Entreprisen goufen och privatiséiert virun der Schlussphase vun der Firma 2003 zu Siegel geholl, well se de Faktor vu Berücksichtigung huet.
Loosst eis Clorox als Illustratioun benotzen. De Bleiche Riese ass wirtschaftlech ähnlech wéi déi aner High-Compoundingfirma - et waren net vill vu grousser Konsumentengrupp fir Betriber a Betrib ze schaffen a bal all d'Famill vun den USA wuesseg oder gebraucht Clorox Produkter - awer Et gouf 1957 vum Procter & Gamble gekauft. No engem 10-Joer Anti-Vertraue Kampf huet de Oberst Geriicht 1967 als eegestänneg Geschäft bestallt. Am 1. Januar 1969 ass et e Stand-Alone, public gehandelt Geschäft, erëm. Elo, deen d'Aktie vum Bleichemer kaaft huet hätt et aus dem Park geklappt, datt de breeden Börseplang niewent seng Konsumentengrupp agefouert gouf an op dës Lëscht gelandert war, war et net aus dësem Wee fir déi éischt 12 Joer. Clorox ass souwäit schéi schéin, datt ech ronderëm d'Zäit, déi ech am Ufank vun der 1980er gebuer war, de Stock waren op ongeféier $ 1 pro Akt op Split-justifiéiert Begrëffer. Hautdesdaags ass et um $ 110 + pro Akt an datt Dir eng aner $ 31 + pro Akt op d'Dividenden vun der Bargeld entlooss hutt fir eng grouss Investitioun $ 141 +. Fir e Geescht ze réplacéieren, deen ech oft gedeelt hunn, kënnt Dir ni eppes iwwer engem Cocktailparty héieren. Trotz 141-zu-1 Ausgab, sinn d'Leit net egal, well et hu bal 35 Joer gedauert bis et ass. Si wëllen Päerdskiermen an instant Inhalt. Planzerei vum finanzielleäquivalenten Eiche Bam ass just net hiren Stil.
Och d'McCormick, déi zënter 1889 scho war an den onbestriddener Kinnek vum amerikanesche Gewierzmaart war, gouf net op den S & P 500 agefouert bis - fir Äert - dat Joer 2010 ze halen. Also, trotz senger onkräflecher Leeschtung an Besëtzer bal identesch ökonomesch Charakteristiken wéi déi aner Gewënn vun den Entreprisen - enorme Rendement um Kapital, Hausdéngerkennung, Maartzoustand esou grouss Dir géift e double-take, eng staark Bilanz, Marken, Patenter an Urheberrechter, global Verdeelung déi et huet e riseg Präisvirgang - et war net fir eng Inklusioun. Dat traurege Resultat ass dat datt seng Super-Compoundbildung net ënnert dësen Datebank ass.
De Problem vum Investissement an der Technologie
Firwat elo, kanns du Iech gewonnert, firwat d'Technologie Stocken net d'Lëscht gemaach hunn. Am Géigesaz zu Industrien, wéi zB Konschtwierker, wou et eng Majoritéit vun de féierende Firmen op entweder zefriddestellend oder ganz héich ass, ass d'Technologie eng Hit-oder-misser Fläche. Eng onheemlech profitoriséierter Entreprise, wéi MySpace, kann iwwergaangen sinn, wéi et am neie Block zu Facebook verléiert. Am Ufank u gëtt et e klengen, akademesch identifizéierten Trend vun Investisseuren zevill fir hiren Tech-Aktien ze bezuelen, wouduerch e Subparagraph erëm fir verschidden Firmen op e puer Zäiten zréckkënnt.
Wéinst dem Dot-Com Blubber, wéi den Nasdaq vu sengem Héichpunkt vun 5.046,85 koum (et huet tatsächlech 5.132.52 Intra-Day am 10. März 2000 erreecht) zu engem onkloerbende Drëttel vun 1.114.11 op den 9. Oktober 2002. Et huet 15 Joer, bis Mäerz 2015 , fir déi 5.000 Mark ze erreechen. Elo nach méi schlëmm, huet d' NASDAQ , am Géigesaz zu den aner Bourse-Indizes, eng méi niddreg wéi d'Dividende Rendement, wat den Total Retour war onheemlech.
D'Investitioun an d'Technologie erfuerderlech sinn intelligent a e puer Gléck. Wéi eng Grupp ass d'Wahrscheinlechkeet vun enger Firma déi gutt ass méi niddereg wéi et fir d'Soda, Bonbons, Bleiche a Schmaach Seifefirmen déi sech an dräi Geschäfter ënnerhalen hunn an net kaum iergendwou änneren. Awer wann Dir eng enkiddeleg Gelegenheet fënnt, déi richteg gutt ass, wéi Microsoft, och eng kleng Positioun kann Äert Liewen ëmmer änneren. Stellt Iech vir, datt Dir net genuch Gléck kënnt hunn fir Är Hänn op eng vun den Aktien am IPO ze kréien, awer direkt virum Enn vum Maart um 13. Mäerz 1986, hutt Dir $ 1.000 Watt vun der Bourse kaaft. Wéi vill hätt Dir haut? Assuming keng Dividend Revestivatioun, 29 Joer méi spéit 2015, Dir hätt $ 421.582 Wäertklass a 102.572 Dollar verdéngt Bäitendauer fir eng groess Gesamtsumme vun 524.154 $. Et huet manner wéi 30 Joer gedauert, fir e puer vun den Top-performante Viraussetzungen vun der ursprénglecher S & P iwwer vill, méi laang Zäit Horizonen ze schéissen. Dat ass de Verspriechen, deen d'Leit an d' Technologie Stocken zoumacht .
Déi meescht vun den Schlëmmste Stocken fir Kaafen hätt ähnlech Charakteristiken
Elo, wou mir geschwat hunn iwwert déi beschten Aktien ze kafen, historesch, wéi iwwer de Géigende kënnt vum Spektrum? Wann Dir d'Wrack vun de Firmen, déi gescheit war oder ganz wéineg iwwer Inflatioun an Steieren, iwwerfuerdert hunn, enthalen och d'Muster. Obwuel et ëmmer firmenspezifesch Risiken gëtt, wou gutt Firmen iwwer e Mismanagement (z. B. AIG, Lehman Brothers) iwwerholl ginn, kann Dir dës Zort net virstellen. Hei schwätze mir iwwer strukturell Theme an verschidden Industrien, déi dës Branchen als Ganzt op laangfristeg onattraktiv maachen. Net all Typ vu Business ka zu engem Buy-In-Hold Investissement ginn, awer dës schlecht Geschäfter maachen e gutt Aktiengesetz. Dës Ënnerparteie fir dacks:
- Huet enorm Kapitalverlaf an Obligatiounen, déi se bei enormen Nodeel an inflationär Ëmfeld setzen
- Hutt Dir e fixen Käschte vum Model, dat vill Leit un Ausgaben braucht, déi bezuelt vu Revenueniveaus bezuelt musse ginn
- Huet kleng bis op d'Präiserhéijung, déi zimlech konkurrierend op der Basis vum Präiss zesumme mat Konkurrenten déi am selwechten Boot sinn. Dëst féiert zu enger Renn-an-Enn-Enn an en onverhënnerbare Kampf-fir-Iwwerbléck. A ville Fäll fällt de Zyklus vum Wuelstand-Kampf-Insolvenzgeriwwlung iwwer an ëmmer erëm, ëmmer erëm, all Dekade oder sou.
- Generéiere de nidderegen Operatiounsgewinn pro Employé kombinéiert mat qualifizéiertem Personalbedarf, déi d'Belegschaft d'Fähigkeit fir eng Automatisatioun ze vermeiden oder ze vermeiden, andeems e méi groussen Deel vun der gäeren Erfaassung kënnt
- Ënnert Booms-a-Busse
- Seng verwinnt op d'Verännerungen vun der Technologie
Well déi beschten Aktien ze kaafen, ass onvergläichlech vun Konsumentenklammern, Pharmazeutikum a Tabakbetriber ausgaangen, sinn déi schlechtesten Aktien ze kafen iwwer Stécker, Stoffer, Aluminium, Fluchgesellschafte a Schiffbauer.
Erzéihung fir déi bescht Bare fir d'nächst 50 Joer ze kafen
D'Chance ass gutt, wéi déi meescht Leit sinn et net méiglech den nächsten Microsoft an Apple ze identifizéieren. An dësem Sënn ass de beschten Prädiktor vun der Zukunft déi Vergaangenheet. Déi selwëcht wirtschaftlech Kräften, déi e puer Firmen méi rentabel maachen an aner Leit ze kämpfen bleiwen nach ëmmer am Groussen identesch mat deem wat se 1957 waren, wou d'original S & P 500 publizéiert gouf. Héichlëschteg, Haushaltergeschäfter, déi hiren Maartzuel dominéieren an net vun der technologescher Ausgrenzung no dem anere Stand sinn, sinn nach ëmmer de perfekte Risiko Belounung.
Et kann Iech méi laang daueren, fir méi räich ze ginn, awer duerch gedronkend Dollar d'Moyenne vun den Top-Shelf Firms iwwert vill Joerzéngten, kënnt Dir nëmmen an eng vun dësen geheimen Millionäre maachen , déi hannert engem Verméige sinn, wéi Ronald Read, de Fee, läscht Joer. Seng Ierwen entdeckte e fënnef Zoll-décke Stapel Bësch Certificaten an enger Bankverkaf. Déi an e puer vun seng direkten Aktienplazen hunn letztendlich bei méi wéi 8 Milliounen Dollar geschat.