Dat Wichtegst Fed Tool huet seng Advokaten; Aner Claim It's Ineffective
D'Politik vun der US Federal Reserve ("de Fed") spillt eng ëmmer méi aktiv Roll an der Leeschtung vun der Wirtschaft an de Finanzmäert. Déi bekanntst vun dësen ass seng Kapazitéit fir kuerzfristeg Zënssätz opzemaachen, déi sech op déi wirtschaftlech Trends an d'Rendementniveauen fir Obligatiounen vun allen Ausfällen beaflossen. D'Zentralbank leet e Low-Rate Politik, wann et de Wuesstum stimuléiere wëllt, an et huet méi héije Präisser a wann et Inflatioun enthalen wëll.
An de leschte Joeren war dës Approche awer e Problem: d'Fed huet effektiv d'Zifferen séier an Null geschnidden, sou datt et net méi d'Kapazitéit huet fir de Wuesstum duerch seng Zënsspolitesch ze stimuléieren. Dëse Problem huet d'Fuerderung fir d'nächst Waff an hirem Arsenal erausginn: quantitative Paschtéier.
Wat ass Quantitative Easing?
D'Fed oder all Zentralbank fir dës Matière, ëmfaasst quantitative Paschtéier, duerch d'Schafe vun Eeër a Kaf vun Obligatiounen an aner finanziell Verméigen vun de Banke kaaft. D'Banken sinn dann méi Bëlleg ze kréien fir ze léinen. Méi héich Prêt fir d'Prêt, am Géigendeel, soll et méi einfach maachen fir Projeten ze finanzéieren - zum Beispill d'Konstruktioun vun engem neie Bürogebitt. Dës Projeten hunn d'Leit d'Aarbecht ze maachen an doduerch d'Wirtschaft ze wuessen. Zousätzlech kréien d'Käschten vum Fed d'Präisser vun Obligatiounen erakënnt andeems se hir Versuergung reduzéieren, wat hir Verzéngte verréngert. Méi niddereg Ergänzunge bäitrieden, biede méi Brennstoff fir d'wirtschaftlech Expansioun andeems se de Käschte vum Kreditnehmer reduzéiert.
Dëst ass wéi d'Iddi op Pabeier arbeitet, op d'mannst. In der Praxis hunn d'Banke kee Betrag ze kafen. Wann Banke propper sinn an net genuch Vertrauen hunn - wéi et an der Zäit no der Kris vun der Finanzkrise vun 2008 war - déi méi héije Geld Versécherungen net beweisen, datt de Fuerderungsmotor deen d'Fed sech verstanen huet.
"QE1" an "QE2"
Am Intervall tëscht dem 25. November 2008 bis Mäerz 2010, e luesen Wuesstum an enger grousser Aarbechtslosegkeet, déi an der Schwäche vum Finanzmëssdag 2007-2008 verfollegt huet, d'Fed fir d'Wirtschaft stimuléiert duerch eng Politik vu quantitativer Erleichung D'Programm huet wéineg Impakt ugaangs De FED huet am 18. Mäerz 2009 eng Expansioun vum Programm vu 600 Milliarden Dollar op 1,25 Billion Dollar kascht.
Direkt no der éischter quantitativer Liquidatioun huet de Schwiereg e Schwieregkeetsgrad, d'Steigerung vun der europäescher Scholdekriis an d'erneitlech Instabilitéit an de Finanzmäert opgetaucht. De Fed huet sech mat enger zweeter Ronn vu quantitativer Paschtouer verschwonnen, déi als "QE2" an InAntwécklung bekannt gouf, an d'Fed huet en anere 600 Milliarden Dollar a Kuerzaarbecht verëffentlecht. Dëst Programm - wat de President Ben Bernanke am Ufank vum 27. August 2010 uginn huet - lancéiert vun November 2010 bis Juni 2011. QE2 huet eng Rallied an de Finanzmäert gespuert, awer net vill nohalteg Wirtschaftswuesstum .
QE3 Geleet am September 2012
Den 13. September 2012 huet d'US Federal Reserve seng drëtt Ronn vu quantitativen Erfaassung gestart. Zousätzlech huet d'Fed offiziell gesot - fir d'éischt Kéier - datt et kuerzfristeg Kurser bis 2015 halen.
Dës Bewegungen reflektéieren d'Fassvisie, datt d'Wirtschaft ëmmer nach net de Punkt vum autonomen Wuesstem erreecht huet (an anere Wierder, d'Kapazitéit fir ze wuessen ouni Reiz virzestellen). De Fed huet ugeholl, wat e puer "QE Infinity" genannt huet, e Plan fir $ 85 Milliarde Liwwerungen fir e Fixkonscht am Mount, $ 40 Milliarden hypothekesch Arméierten an 45 Milliarden US Treasuries .
Am Géigesaz zu QE1 an QE2 huet dat drëtt Programm kee set Enddatum. De fréiere Consensus war awer datt d'Fed d'Gréisst vun hiren Akaaf erofgehaangen huet, ier 2013 iwwerlieft huet, mat dem Ziel datt de Programm 2015 ofgeschloss gouf. De Fed-Chairman Ben Bernanke huet den 22. Mee 2013 ugedeit, datt d'Fed " Konzept " QE virum Joer. Während de Groussdeeler vun de Wirtschaftswëssenschaftler an den Investisseuren eréischt den 1. September 2013 erreecht hunn, huet de Fed d'Mäert iwwerrascht, andeems de Programm de 85 Milliarden Euro pro Mount onofhängeg op wirtschaftleche Konditiounen baséiert.
Den 18. Dezember 2013 huet de FED déi éischt verklengert. Zënter Januar huet se hiren Akeef op 75 Milliarden $ pro Mount reduzéiert - 35 Milliarden $ vun hypotheken geheimen Securities an 40 Milliarden Dollar vu Treasuries. D'Fed huet duerno nach méi Reduktiounen verkënnegt, a schrëftlech hir Kaafung reduzéiert a schliisslech am Oktober 2014 ofgeschloss.
Trotz dës Aktiounen, déi proposéiert sinn d'US Wirtschaft nees op Kurs ze setzen, am Juni 2016, d'wirtschaftlech Unsécherheet, de luesen Wirtschaftswuesstum a besonnesch d'luesen Lounerhéigung. Wuessend finanziell Ongläichheet huet nëmmen de Pessimismus vun der US Bevëlkerung iwwer d'wirtschaftlech Zukunft vun der Unioun vertraut. Déi bescht, déi iwwer quantitative Paschtéier gesi kann - wat e wichtegt Virdeel ass - ass dat wahrscheinlech d'wirtschaftlech Schmerz verringert. Et huet d'Land net erëm ganz, op d'mannst net an der kuerter Zäit.
D'Case Against Quantitative Easing
D'Fed huet verschidde QE Programme fir eng kritesch Kritik aus dem politesche Spektrum geprägt, awer virun allem op der richteger Säit. Zu den Argumenter géint quantitative Paschtéier sinn:
- Et hëlleft Banken méi wéi d'Ekonomie, well si kënne solle fir hir Bilanzstafel ze verstäerken andeems se d'Suen anzegoen anstatt datt se se benotzt hunn fir hir Kredittaktivitéit ze erhéigen.
- Duerch d'Schafe vun de Suen mécht de Fed den US-Dollar manner Konkurrenz géint déi auslännesch Währungen. (Denkt Iech an d'Fuerderung: eng méi grouss Versioun vu Dollar, mat der gleicher Demande gekoppelt, zu Fallhär féieren, an dësem Fall kann de "Betrag" vu Fremdwuere een Dollar kaafen).
- De Verloscht vun der Geld Versécherung kann d' Inflatioun erschafen. Well et eng Verzögerung tëscht der Ëmsetzung vun der Politik vu Fed an dem wirtschaftlechen Impakt ass, kann d'Inflatioun séier an Niveauen ukucken, déi net kënnen enthale sinn.
- Quantitative Paschtéier kann " Blasen " an d'Präisdeirecht kreéieren.
Et sollt bemierkt datt verschidde vun dëse Besëtzer bestätegt ginn duerch déi Daten, awer datt anerer net sinn. D'Virdeeler vun der quantitativer Erfaassung bleiwen diskutéiert ginn.