Obschonn dës fënnef sou wéi d'Länner an der direkter Gefaang vun engem méigleche Standard op der Peak vun der Kris am Joer 2010-2011 gesi ginn, huet d'Kris nach wäitgreifend Konsequenzen, déi iwwert hire Grenzen an der Welt als Ganzt erhalen.
De Chef vun der Bank of England bezeechent se als "déi gréisste finanziell Krisenzäit zumindest zënter den 1930er, wann net ëmmer" am Oktober 2011.
Wéi huet d'Kris ugefaangen?
D'weltwäit Wirtschaft huet e luesen Wuesstum erreecht, well d'US Finanzkrise vun 2008-2009 huet, déi d'ondifferenzabel Steierpolitik vun de Länner an Europa a weltwäit ausgesat huet. Griicheland, déi sech häerzlech an der Vergaangenheet fiscal reforméiert huet, war ee vun den éischten, déi de Prise vu méi schwaachem Wuesstem ze fillen. Wann de Wuesstem méi laang dauert, also steierste Steuereinnahmen - déi héich Defizit am Budget bleiwen unhaltbar. Dëst Resultat war, datt den neie Premier George George Papandreou, Enn 2009, gezwongen ass ze verkënnegen, datt d'fréier Regierunge net d'Gréisst vun den Defizit vun der Natioun ze weisen hunn. An der Wahrheet sinn d'Scholden d'Scholden sou grouss, datt si iwwer d'Gréisst vun der ganzer Economie iwwerschreiden, an d'Land konnt net méi de Problem verstecken.
D'Investoren hunn gefrot fir eng méi héich Erléisse fir d'Griichen an Obligatiounen ze verléieren, déi d'Käschte vum Scholden vun der Land operstoen an datt et eng Rei vu Bailouts vun der Europäescher Unioun an der europäescher Zentralbank (EZB) erfuerdert huet. D'Mäert begon hunn och d'Renduatioun vum Rendement an de aner verschlechterter Länder an der Regioun z'erreechen, d'Virdeeler virzestellen wéi d'Griechenland geschitt.
Firwat ginn d'Obligatiounen an der Äntwert op dës Zuel vu Kris erauszekréien, a wéi sinn d'Auswierkungen?
D'Ursaach fir d'Luucht ze bilden ass einfach: Wann Investisseuren méi héicht Risiko verbonne mat Investitioune vun enger Obligatioun vun engem Land ze erfannen, erfuerdert se e méi héije Remboursement fir dës Risiko kompenséieren. Dëst beginn en béise Zyklus: d'Demande fir méi Resultater entsprécht méi héije Kredittskäschte fir de Land vun der Kris, wat zu méi Steierzueler féiert, fir Investisseuren ze veranstalten, nach méi héich Resultater ze verléieren an sou weider. En Generalverloscht vum Investor Vertrauen dréit normalerweis datt de Verkeefer net nëmmen d'Land a Frae betrëfft, mä och aner Länner mat ähnlech schwaache Finanzen - e Effekt, deen typesch als "Stréimung" bezeechent gëtt.
Wat hunn d'europäesch Regierungen iwwert d'Kris gemaach?
D'Europäesch Unioun huet Aktiounen geholl, awer et ass lues a lues zënter datt et d'Zoustëmmung vun alle Länner an der Unioun erfuerderlech ass. De primäre Kurs vun der Action war bis haut eng Serie vu Bailouts fir d'konkurréiert Wirtschaft vun Europa. Am Fréijoer 2010, wéi d'Europäesch Unioun an den internationale Währungsfonds 110 Milliarden Euro (d'Äquivalent vun 163 Milliarden Dollar) a Griechenland ofginn huet. Griich brauch eng zweet Rettungsdéngscht vu Mëttel 2011, dës Kéier wäert et ongeféier 157 Milliarden $ sinn.
Den 9. Mäerz 2012 hunn d'Griicheland an hir Gläicher votéiert eng Scholdestrukturéierung ze vereinfachen, déi d'Bühn fir eng aner Ronn vu Rettungsaktien huet. Irland a Portugal hunn och Bailouts kritt, am November 2010 an am Mee 2011. D'Eurozone Memberstaaten hunn d'Europäesch Finanzstabiliséierter Facility (EFSF) geschafft fir Noutléisénger fir Länner a finanziell Schwieregkeeten ze leeschten.
D'Europäesch Zentralbank huet och engagéiert. D'EZB huet e Plan erkläert, am August 2011, fir Obligatiounskonditiounen ze kréien, wann et néideg ass, fir d'Erlabnis vum Spiralbiewen zu engem Niveau ze halen datt Länder wéi Italien an Spuenien net méi erlaaben. Am Dezember 2011 huet d'EZB 489 Milliarden Euro (639 Milliarden Dollar) an der Kreditt ofgeschloss fir déi concernéiert Banken zu extrem niddereg Präisser ugebueden, duerno mat enger zweeter Ronn am Februar 2012. Den Numm fir dëse Programm war de Long Term Refinancing Operation oder LTRO .
Villen Finanzinstituter haten eng Scholdeklass, déi am Joer 2012 virgaange sinn, fir datt se hir Reserven hunn anstatt hir Prêten ze erhalen. Méi lues de Prêt eroplued, kéint am Ausland op wirtschaftlechem Wuesstum gewierkt an d'Kris verschlechtert ginn. Als Resultat hunn d'EZB versicht d'Bilanschancen vun de Banke ze stimuléieren fir dës potenziell Ausgrenzung ze bewältegen.
Obschonn d'Aktiounen vun europäesch Politiker normalerweis fir de Finanzmäert op kuerzer Stabiliséierung stabiliséieren, gi se all u kritiséiert als einfach "Stiermen op d'Strooss" oder eng spéider Léisung fir e spéideren Datum ze maachen. Ausserdeem gouf e gréissert Thema ugedoen: Während déi kleng Länner wéi Griechenland kleng genuch sinn, fir vun der Europäescher Zentralbank gerett ginn ze sinn, sinn Italien an Spuenien ze grouss, fir gerett ze ginn. Den geféierleche Status vun de Fiskalgesellschaften vun de Länner war dofir e wichtegt Thema fir d'Mäert op verschiddene Punkte am Joer 2010, 2011 an 2012.
2012 huet d'Kris en Wendepunkt erreecht wann den europäeschen Zentralbankpräsident Mario Draghi annoncéiert huet datt d'EZB "wat och ëmmer" mécht fir d'Eurozon zesummen ze halen. D'Markets ronderëm d'Welt hu sech direkt un d'News gemat, an d'Erzéiung an de concernéierte europäesche Länner ass während der zweeter Halschent vum Joer staark ginn. (Vergiesse mer, d' Präisser an d'Ausbezuelungen féieren openee Weeër.) Während d'Erklärung vun Draghi d'Fro net léise konnt, huet et Investisseuren méi bequem Kämpfel vun de kleng Länner ze regéieren. Méi niddereg Ergänzungen, am Géigendeel, hunn Zäit fir d'Scholde-Länder kaaft fir hir méi breederen Froen ze bewäerten.
Wat ass den aktuelle Status vun der Kris?
Haut ginn d'Erléisungen iwwer europäesch Scholden op ganz niddereg Niveau. Déi héich Resultater vun 2010-2012 hunn d'Käfer zu Mäert wéi Spuenien an Italien gezwongen, fir d'Präisser eropzeleeën a fir d'Erzéiung nidderzeloossen. Obwuel dëst e grousse Konjunkturkonfarkt mat de Risiken an Investitioune vun den Obligatiounskäschte vun der Region bedeelegt, ass d'Kris an der Form vun engem ganz luesen Wirtschaftswachstum an e wuussend Risiko, datt Europa an d' Deflatioun geet (dh negativ Inflatioun). D'Europäesch Zentralbank huet geäntwert datt d'Zënssätz ofgeschloss gouf, an et ass op der Streck fir e quantitative Passticketprogramm ze kreéieren ähnlech wéi déi US Federal Reserve an den USA.
Firwat ass Standard esou e grousse Problem? Konnt et net nëmmen e Land erhoffe vun seng Scholden a frësch aus?
Leider ass d'Léisung net esou einfach fir ee kriteschen Grond: D'europäesch Banken bleiwen ee vun de gréissten Inhaber vun der Regierungsschold vun der Regioun, obwuel si hir Positiounen an der zweeter Halschent vum Joer 2011 reduzéiert hunn. D'Banke musse verlaangen datt eng gewëssen Unzuel u Produkter op hir Bilanzplaze relatif zu der Héicht vun der Schold, déi se hunn. Wann e Land onofhängeg ass , wäert de Wäert vu seng Obligatiounen plécken. Fir d'Banken kann dëst eng schwaarend Reduktioun vun der Zuel vun den Aktivitéiten op hirem Bilanz bedeit - a méiglecher Insolvenz. Wéinst der wuessender Inconnectioun vum globalen Finanzsystem ass e Banknotfall net an engem Vakuum passéiert. An datt et d'Méiglechkeet ass, datt eng Serie vu Bankfehler an e méi destruktiven "Anekdote" oder "Dominoeffekt" wäert spiralen.
Dëst bescht Beispill ass d'Finanzkrise vun der US, wann eng Rei vu Kraaft vu méi kleng Finanzinstitutioune léist zum Scheitere vun de Lehman Brothers a vun de Regierungsrotiwwelen oder zwéi Néierstoffer vu ville anere Leit. Zënter europäesch Regierungen hu sech scho mat hire Finanzen kämpfen, et gëtt manner de Breedegrad fir d'Regierungsmaachung vun dësem Krisen am Verglach zu deem, deen d'USA ugeet.
Wéi huet d'europäesch Scholdekris déi Finanzmäert beaflosst?
D'Méiglëchkeet en onzefriddenen Europa huet d'Scholdekris eng zentral Haaptstad fir de weltwäite Finanzmäert an der Saison 2010-2012 gemaach. Mat dem Maart Trommel vun 2008 an 2009 an zimlech neier Erënnerung, d'Reaktioun vun Investoren op jeglech schlecht Nouvellen aus Europa war séier: Verkaaf alles riskant, a kafen d'Staatsscholden vun de gréissten, am meeschte finanziell zolitt Länn. Normalerweis hunn d'Europäesch Banken Aktien - an d'europäesch Mäert als Ganzt - vill méi schlëmm wéi hir weltwäit Associatiounen an deenen Zäite wou d'Krise op der Mëttelpunkt stoung. D'Obligatiounsmäert vun de betroffenen Natiounen huet och e schlecht gemaach, well d'Luucht erbäermt heescht, datt d'Präisser falen. Zur selwechter Erreechung fänkt d' US Treasuries op historesch niddereg Niveauen an enger Reflexioun vum Investisseur " Fluch fir Sëcherheet ".
Wann d'Draghi eng Verpflichtung fir d'EZB fir d'Eurozon conservéiert huet, huet d'Märkte weltwäit reagéiert. Bond a Aktienmäert an der Regioun sinn zanterhier awer d'Foussballer erëmgewielt ginn, awer d'Regioun muss nohaltege Wuesstum nogewise ginn, fir datt d'Rallye weiderfuere kann.
Wat waren d'politesch Froen?
Déi politesch Implikatioune vun der Kris waren enorm. An de betrëfft Natiounen war de Spréng op d'Spuermoossnamen oder d'Ausschaffung fir d'Lück tëscht Équipen an Ausstierwen - zu ëffentlechen Protester zu Griechenland a Spuenien gefeelt an an der Entfernung vun der Partei an der Muecht an Italien an Portugal. Op nationalem Niveau huet d'Kris zu Spannungen tëscht de Fiskalitéitslinn, zum Beispill Däitschland, an déi méi héich Scholden wéi Griechenland. Däitschland huet fir Griicheland an aner betrëfft Lännert gedréckt fir d'Budgets als Konditioun vun Hëllef ze hëllefen ze bidden, wat zu Spannungen an der Europäescher Unioun erhéicht gëtt. No enger grousser Debatt huet d'Griechenland lëschteg vereinfacht fir d'Ausgaben ze schneiden an d'Steieren ze erhéijen. E wichtegt Hindernis fir d'Kris ze bewierden war d'Net-Wëllen vun Däitschland fir eng regionell Léisung ze accordéieren, well et misst e Prozentsatz vun der Rechnung net verfollegen.
D'Spannungen hunn d'Méiglechkeet geduecht datt een oder méi europäesch Länner d'Euro (d'gemeinsame Währung vun der Region) verlängeren. Engersäits de Verlager vum Euro hätt e Land erlaabt eng eegestänneg Politik ze verfolgen anstatt d'gemeinsam Politik fir de 17 Natiounen mat der Währung ënnerworf ze ginn. Mä op der anerer Säit wier et e Fall vun enger begeeschterter Hellegkeet fir d'Weltwirtschaft an d'Finanzmäert. Dëst betrëfft d'Periodesch Schwäche vum Euro am Verglach mat anere grousse global Währungen während der Krisenzäit.
Ass d'Fiskal Spuerzäit d'Äntwert?
Net onbedéngt. Den Ënnerhalt vu Spuenien an Däitschland (méi héicht Taxen a manner Ausgaben) an de kleineren Natiounen vun der Region war problematesch datt déi reduzéiert Regierungsausgaben kënnen zu engem méi luesen Wachstum féieren, wat manner Steieren ausléist fir d'Länner hir Rechnungen ze bezuelen. A fir d'éischt huet dat et méi schwéier fir d'héich Schold Natiounen fir sech selwer ze graff. De Prospekt vun de geregelt Regierungsausgaben huet zu massiven ëffentlechen Protester gefeiert an et méi schwéier gemaach fir d'Politiker all Schrëtt ze ënnerhuelen fir d'Kris ze léisen. Zousätzlech huet d'ganz Regioun an 2012 während enger Rezessioun en Deel vun dësen Moossnamen an de Gesamtverloscht vum Vertrauen tëscht Betriber a Investisseuren.
Vun enger breederer Perspektiv ass dës Mataarbecht an d'USA?
Jo - De weltwäite Finanzsystem ass komplett verbonne ginn - wat e Problem fir Griicheland ass, oder e méi klengen europäesche Land ass e Problem fir all eis. D'europäesch Scholdenkriis huet net nëmmen op eis Finanzmäert, mee och de US-Staatsbudget. De Fortis Prozent vum Internationale Währungsfonds (IWF) Kapital kënnt vun den USA, also wann den IWF zevill Bargeld fir Initiativen fir Rettung ze bezuelen, mussen d'Steierzueler d'Final verankte mussen. Zousätzlech ass d'Verscholdung vun de US ëmmer stänneg - wat heescht, datt d'Evenementer a Griicheland an den Rescht vun Europa e potenziell Warnnungssignal fir d'US Politiker sinn.
Wat ass den Ausbléck fir d'Kris?
Obwuel d'Opmierksamkeet vun engem Standard oder eng Ausgaang vun engem vun de Länner vun der Eurozon ass méi niddereg wéi elo fréi 2011, bleift d'fundamental Problem vun der Regioun (héich Staatsverscholdung). Als Resultat ass d'Chance fir e weidere wirtschaftleche Schock an d'Regioun - an d'Weltwirtschaft als Ganzt - ëmmer nach eng Méiglechkeet an wäert et wahrscheinlech nach méi Joer bleiwen.