Wéi kann dat sinn?
Wéi kann TIPPS eppes negativ Ausgab hunn
D'Äntwert ass, datt d'Ausbezuelen op enger TIPS-Bindung d'selwecht ass wéi d'Schatzkäschteausbezuelung minus de Taux vun der erwuessene Inflatioun. Dëst ass en essentielle Charakteristika vun TIPS - si sinn esou entwéckelt. Als Resultat, wann Standard Treasury Bonds bei Ausbezuelen handelen, déi ënner der erwuessene Inflatiounstaux waren - wéi et schonn zënter Enn 2010 war - TIPS erbréngt anescht negativ Territoire.
Loosst eis um 17. Juli 2012 als e Beispill kucken. Deen Dag war de 10-järegen Treasury-Note 1.49%. Allerdéngs baséiert d'Investisseure op Basis vun de verglachbaren Ausbezuelen vun TIPEN an eisen Vanille Treasuries an der nächster zéng Joer ëm 2,13%. Wann Dir dës 2,13% vun der 10-Joer Ausgab vu 1,49% subtrahéiert, ass d'Resultat eng negativ Zuel fir den 10-järegen TIPPS: -0,64%. Wéi laang d'Treasuries weiderhin Erléisse bidden ënnert der Taux vun der erwuessene Inflatioun unzebidden, bleiwen TIPS an negativem Territoire.
Awer firwat géift d'Investisseuren e negativen Ausgab ugeholl?
Negativ Real Returns bei Treasuries
Op deem Gesiicht gëtt et keng rational Erklärung fir en Investisseur déi Geld investéiere fir eng Investitioun ze ginn, déi net nëmmen Interesse bezuelt, awer e bëssen kleng, awer de Kapital fir den Investor ze bezuelen.
An Wierklechkeet kann dat och bei normalen "plain vanilla" Schatzkierperen sinn. Wann Dir zum Beispill e Treasury Notiz kaaft, deen 2% Interessi mat der Reife kaaft an déi duerchschnëttlech Inflatiounstaux am Laf vun der Period 2,5% ass, gëtt Är reell Réckrëttung negativ 0,5%. Den Ënnerscheed zu den negativen Ausbezuelungen an de normale Schatzkammeren an an TIPERS ass datt déi negativ Ausbezuegung méi duerchsichteg ass, well d'Stëftung strukturéiert ass.
Negativ Yields an "de Flight to Safety"
E Phänomen bekannt als "de Fluch fir Sëcherheet", oder, alternativ "de Fluch op Qualitéit", erklärt firwat d'Investisseure heiansdo negativ Ausbezuelen op TIPS oder aner Schatzkammer. An enger Zäit vu geschwatener wirtschaftlecher Onsécherheet hunn d'Investoren Angscht virum Verloscht hir Investitioune oft iwwerwannen hiren Wonsch fir akzeptable Retour. An ongefrotene Low-Zins Umgebungen, zum Beispill, waarm High-Yield Obligatiounen kann déi eenzeg Obligatiounsmëttelprodukt mat positiven Ausbezuelen sinn, sinn Investisseuren normalerweis wäit ewech vu hinnen (wiesentlech) gréisstendeels Risiko. Tatsächlech erkläert dat, datt d'Junk-Obligatiounen tendéiert méi héich Erliichterung iwwer aner Obligatiounsméiglechkeeten an enger schwiereger Zäite bidden: Investisseur brauchen eng besonnesch staark Indizitéit fir hir Suen ze geréieren, wann d'Investitioune normalerweis méi geféierlech sinn wéi normal.
Fir e ähnlechen Grond sinn d'Investitiounsgrad Obligatiounen, an d'Treasuries, besonnesch fir d'Nopere besonnesch niddreg Zënssätz an enger schwiereger Zäite ze bidden. Well d'Fuerderung fir déi sécherste Produkter vergréissert sech an opfälleg Economieen, kënnen d'Offerer hir Zënterstatistie méi wäit wéi normal wëlle reduzéieren, well se wësse datt vill Investisseuren et iergendeppes brauchen - de Fluch zum Sécherheetsphänomen. En anere gültege Wee fir ze kucken dat ass d'Resultat vum Versuergungsprozess.
Zum Beispill hunn d'Investisseure Sich fir sécher Investitiounen am Bedenken iwwert d'Scholdekriis an Europa , déi 2009 beschleunegt huet, d'Ausbezuelung op plain Vanilla Treasuries ënnert dem Taux vun der Inflatioun agesat. An anere Wierder, ass d' Sécherheet esou eng grouss Prioritéit Investisseuren waren bereet, e negativt echt (no der Inflatioun) zréck op all Treasuries zréckzegoen, net nëmmen TIPS, am Austausch fir eng garantéierte Remboursement vum Haaptdirekter.
Firwat Investoren accept TIPS mat negativen Ausgab
Investisseuren weiderhin TIPEN mat negativen Ausbezuelen fir dës Grënn kaafen:
- Sécherheet vum Proprietär: Always eng Sorgement fir Investisseuren a Wäertpabeieren, awer, wéi bemierkt, e besonnesch staark Incentive bei schlechten ekonomeschen Zäiten;
- De Risiko vun Inflatioun: Vill Investisseuren hunn hir Erwaardungen ze din datt d'stimulativ Währungspolitik vun der Federal Reserve an deene selwechte souveränte wirtschaftlech Zäit an d'Inflatioun féieren, fir ze beschleunegen. Wann d'Inflatioun d'Investisseuren beschleedegt erreecht eng Kéier nees eng positiv Réckrundung op TIPES, well d'TIPS 'Principal an der Inflatioun upasst. Eventuell gëtt dës Upassung un d'Inflatioun anzeféieren déi staark Präiserhéijung, déi Tipp an der Vergaangenheet gezeechent huet.