Wäert Investitiounen investéiert am Moment vu Risiken a Wahrscheinlechkeeten
Wat ass geschitt ass nëmmen e illustrative Beispill fir wéi en Investisseur valabel kéint mengen; Mir maachen keng Reklamatiounen oder Empfehlung fir Äert Lager oder Sëcherheet ze kafen oder ze verkafen, och net déi Informatioun, déi Dir gelies hutt, nach ëmmer genee vun der Zäit déi Dir dës Artikel gesinn. Ausserdem soen mir, datt ech enorm Respekt fir d'Google Grënner, Sergey Brin, a Larry Page hunn. Si hunn d'Welt ganz sécher verbessert an eng Entreprise geschaaft, déi unzedeelen Entreprisen erméiglecht, Einnahmen aus dem Netz ze generéieren, fir d'Nopesch fir eis Natioun z'erhéijen a vläicht souguer d'Liewensstandard méi. Dësen Commentaire betraff net se, mä d'Moundmass vu Wall Street Spekulatiounen, déi sech op d'Dynamik konzentréieren an net wéi d'Fundamentale.
Berkshire Hathaway vs. Google: The Numbers
Larry Page a Sergei Brin, Grënner vun Google, sinn grouss Fans vum Berkshire Hathaway. Als einfach Bewegung, vergläichen déi zwee Firmen. Mat praktesch identesch Kapitaliséierung (de Präiss dat et géif all d'Aktien vun engem aussergewéinlechen Aktiengesellschaft op der aktueller Maartwäert kafen), wat ass en Investisseur an jidder jeweileg Firma fir säi Geld?
Mat Berkshire Hathaway kaaft Dir eng Firma déi kleng oder guer keng Schold huet (am traditionellen Sënn, d'Versécherungsreserven si ganz reell Passagen awer e fairen Zuel vun de gemoossene Scholdekandidaten sinn déi vun de Filialen déi net vun der Koppelhärung garantéiert sinn an datt et net méiglech ass, datt se net an der Vergaangenheet vun GAAP haftbar sinn, mä si hunn 47 Milliarden Investissementer an Entreprisen wéi Wells Fargo, Coca-Cola, Wal-Mart a Washington Post, 45 Milliarden Dollar a Bargeld, an 8,5 Milliarden Dollar am Nettogewënn .
Vläicht, am gréissten, ass d'Akommes aus méi wéi 96 verschiddenen Operatiounen generéiert déi normalerweis net correléiert sinn. Dëst bedeit, datt d'Versécherungsgruppe en katastrofesche Verloscht wéinst engem 9,0 Äerdbiewen a Kalifornien oder engem schaarmen Hurrikan an New York erwaart. D'Séissegkeetsgesellschaften an d'Miwwelgeschäfter ginn nach ëmmer Camion entlooss.
Mat Google, op der anerer Säit, bezuelt Dir bal bal de selwechte Präis vum ganze Betrib, awer Dir kritt just eng Firma, déi $ 1,5 Milliarden am Nettogewënn huet, e klengen oder keen Schold an 9 Milliarden Dollar an der Bilanz. Am grousse ganzen, bal all seng Akommes, kënnt aus enger eenzeger Quell - bezuelte Sichlëschtungen.
Firwat huet de Maart sou eng héich Evaluatioun vun der Internetfirma a préziséiert Berkshire méi rationell gespaart? Google säi Wuestum ass näischt aus kuerzer Explosioun. Mä bal 63 Mol am aktuelle Gewënn - e gewëssenen p / e Verhältnis , fir sécher ze sinn - och wann d'Firma säi Gewënn op den Niveau vum Berkshire - $ 8,5 Milliarden wuesse géif - et fehlen och d' Liichtgewiicht an de Maartwäert déi de Haus datt de Warren Buffett gebaut huet, an et hätt net vill ënnerschiddlech Akommes, sou datt et vill méi vulnerabel ass fir Verännerungen an der Konkurrenzlandschaft ze maachen; E grousse Schued, wann Dir iwwerzeegt datt Google an enger Industrie fonctionnéiert, wou dramatesch Verännerungen de Konsumenteschutz kënnen iwwer Nuecht geschéien.
Um Punkt huet de Wuestum ze langsam verlängert, de Multiple wäerte Kontrakt bedeit sinn, dh datt d'Gewënn ëmmer 600% an d'nächste Joer wuessen, wann et d'Gesetz vun grousser Zuel Substanz gëtt - déi ëmmer méi zousätzlech Betriebe lues schliisslech hire Anker - d'Resultat wäer eng Kapitaliséierung am Wäert sinn erofgeholl ähnlech wéi haut, déi zu kee méi Erhéijung vum Aktie Präis iwwer laang Zäit.
Looks Can Be Deceiving
An anere Wierder, Berkshire Hathaway op $ 98.500 pro Aktie scheint wesentlech méi bëlleg an sécher wéi Google bei $ 420 pro Aktie. Wat d'Leit hoffnungslos maachen, ass kuerzfristeg Präis-Schwéierpunkt - well et kee méi iwwerpréift ginn ass, fir méi iwwerpréift ze ginn, de Benjamin Graham ze paraphraséieren. Den entscheedende Ënnerscheed ass datt en Investisseur zu Berkshire Hathaway kéint fillen wéi hien als Deel Besëtzer an engem Stallgeschäft géif ginn, dat sécherlech mat engem respektablen Tarif iwwert déi kommend Dekade verbonne war, während de Besëtzer vu Google mat der ganz realer Méiglechkeet vu katastrophalen finanziellen Verloscht oder Kapitalhéicht sollt d'Firma enttäuschen, andeems en méi niddereg Wuesstëmsrot gedreckt gëtt wéi et soss erwaart gëtt.
Perséinlech hunn ech nach ni verständlech Leit, déi an dësem Geschäft fir d'Opreegung kruten - Är Trommelen aus Themenparks oder Sport kréien; D'Zil vun der Investioun soll garantéiert Tariffer vu Recetten erofsetzen, déi méi wéi eisen perséinlechen Hürdegefäss ass.
E Update op Google vs. Berkshire Hathaway, nee Joer Méi spéit
Berkshire Hathaway mat e puer kleng Minor Rechnungen Ännerung fir eng Derivatives Aktivitéit produzéiert nördlech vun 20 Milliarden Dollar an de Steiertabell pro Joer. Am Top of deem produzéiert et Milliarden Dollar a méi "Look-Through Gewënn", déi net opgoen, wéi virdrun sot, wéinst der Natur vum GAAP. Et huet en Nettchen vu bal 250 Milliarden Dollar. Et ass vill Diversifikatioun fir bal all conceivable Industrie, ass haaptsächlech immun immun vill wéi technesch Changementer, déi d'Google aus der Kaart widdersetzen kënnen opgrond vu Gewënn profitéieren aus Saachen ze verkaafen wéi Ketchup, Bijou'en, Versécherungen, Miwwelen, Eisenbunnenverkéier a méi ( Obwuel d'Gestioun zouentwéckelt ass fir dat ze realiséieren, sou datt de Technologie Riese Investitiounen an alles mat Medizin an Energiefirmen gemaach huet. D'Investisseure gi Berkshire Hathaway op 341 Milliarden Dollar.
Google, oder Alphabet wéi se elo genannt gëtt wéinst der Verännerung vun der Firmenstruktur fir den Berkshire Hathaway mat der Expansioun an aner Industrien ze modelléieren fir hir Reliance op den Kern Suchmaschinn ze reduzéieren, wat duerch e Kand an enger Garage ënnert dem falschen Satz vun Ëmstänn, generéiert Steierzueler vun 14,4 Milliarden Dollar an huet en Nettelaaf vun bal 112 Milliarden Dollar. D'Investisseure gi vu $ 505 Milliarden.
D'Iwwerwertung vun der p / e-Ratio huet sech am Crash 2008-2009 korrigéiert, wann de Präis vun der Aktie vu Google esou vill Wäert verluer huet de gréissten Deel vun de Gewënn aus dem IPO gemaach. De Optimismus ass awer erëm zréck an d'Investisseuren hunn et nees op en Ap / e-Verhältnis gebonnen, dat net besonnesch intelligent ass, besonnesch géint Apple. Apple verdéngt méi wéi $ 39,5 Milliarde no de Steieren an huet en Nettotal vun bal 112 Milliarden Dollar. D'Investisseure si fir 680 Milliarden Dollar valabel, oder méi bëlleg fir all Dollar vum Akommes wéi Google.
Bis esouwäit waren d'Investissementer net zefriddestellend fonnt. Berkshire Hathaway, déi ënnerentwéckelt ass, ass ëm 210,09% verbreet. Google, wat iwwerschreift bleiwt, huet 349.12% verbreet. Ech hätt besser bei der Nuecht schlofen, déi Berkshire Hathaway besëtzt, awer Google seng nei Diversifikatioun bewegt mech vill méi erschreckend fir mech. Et ass ganz gutt fir en erfollegräichen, stabilen blauen Chip an eegene Recht ze ginn.