Wéi ABCPs D 'Atomwirtschaft zerstéiert
Firms publizéieren kommerziell Pabeier an Héicht vun 100.000 Dollar oder méi. Handelspapier a ABCPs sinn Typen vun Geldmarktinstrumenter .
Dir investéiert an ABCPs wann Dir Geldmarkt Fonds kaaft .
Am Géigesaz zum kommerziellen Pabeieren, ginn ABCPs duerch d'Geheimtitel ënnerstëtzt. De Besicher ass d'Zukunftsausserung fir Auto Krediter, Kreditkaarten a Rechnungen. Firmaen benotzen ABCPs fir Suen ze léinen an der Vergaangenheet fir dës erwuessene Zukunft ze bezuelen. Hypothéiken ginn net fir ABCPs zréckgezunn, well se laangfristeg Scholden sinn, net kuerzfristeg.
Am Januar 2017 gouf et 236 Milliarden $ an aussergewéinlech US ABCPs. Auto Kredite stäerken 30 Prozent dovunner. Dat sinn 25 Prozent an de Fongen aus Fëllementer a 7 Prozent Kreditkreditt . All aner sinn all manner wéi 5 Prozent vun der totaler. Dëst gehéieren kommerziell Logementer, Consumer Prêten a Ausrüstungsfinanz. (Source: " A Primer on Asset Backed Commercial Paper ," Wells Fargo. "Asset-Backed Commercial Paper," Federal Reserve of St. Louis.)
Wéi funktionnéiert d'ABCP?
Eng ABCP ass eng Art Scholdekonsolidéierung , déi am sekundären Maart verkaaft gëtt .
Finanzinstitutiounen, wéi Banken, verkafen ABCPs. D'Bank muss e speziellen Zweckauto opruffen deen d'Verméigensmanager huet. De SPV schützt d'Verméigen am Fall wou d'Finanzinstitutioun sech investeiert. Et huet d'Bank erméiglecht d'Immobilie am SPV "Off- Bilanz ze halen ." Dat huet de SPV d'Fräiheet, d'Art vu Vermaart ze kafen, fir de Besoinen vun den Investisseuren ze erfëllen.
D'Bank huet net seng Kapitalanforderungen oder aner Reglementer am SPV ze erfollegen. (Source: "A Primer on Asset Backed Commercial Paper" Wells Fargo. )
Virdeeler
ABCPs goufen an de 1980er erstallt fir méi Liquiditéit an der Wirtschaft ze bilden. Si hunn erlaabt Banken a Kapitalschafte fir Scholden ze verkafen. Dat veröffentlecht méi Kapital fir Investissementer oder Prêt z'ënnerschreiwen. Dat hunn d'ABCPs erweidert fir d'wirtschaftlech Ëntwécklung vun der US. Bis 2007 koum et $ 1.2 Milliarden Euro an d'USA an 250 Milliarden Dollar an Europa.
ABCPs sinn méi sécher wéi laangfristeg Bankkonkurrenter, well se kuerzfristeg sinn. Et ass manner Zäit fir eppes ze goën. D'Firmen, déi d'ABCP erlaabt sinn héich Qualitéit. Dat mécht et onwahrscheinlech, datt si standard a just e puer Méint virstellen. Vill eegestänneg an investéiert an ABCPs an onsecuritized kommerziellen Scholden.
Nodeeler
De Node vum ABCP war deelweis wéinst der SPV Struktur. Zënter der Bank a vum SPV waren separate Firmen, si waren geschützt vum anere Standard. Dat huet Banken e falschen Sënn vu Sécherheet. Si hunn net wéi disziplinéiert an der Verhaftung vun strenge Kreditniveau.
Banken hu och net op d'Krediter ze sammelen, wann se féieren. Amplaz hunn d'Basisgeschäfter Kreditt am sekundären Maart verkaaft.
Si sinn de Problem vun aneren Investisseuren. Dat war eng weider Basis datt Banken net un hir normale strikt Standarde stëllen.
Wéi et en Impakt op d'Wirtschaft
Asset-backed kommerziell Pabeier betrëfft d'US Wirtschaft an eng Aart ähnlech wéi hypothetesch gehollef Securities . Wéi de MBS war de Besëtzer eng Pauschal Prêten.
Während der Finanzkris waren d'Investisseuren mat MBS-Standardfaarf ëmgekéiert. Si sinn doriwwer besuergt iwwer d'Kredittwürdegkeet vun ABCPs, obwuel supposly-safe kommerziellen Papier hannert den ABCPs stoungen. Si hunn ugeholl datt d'ABCPs schlechte Prêten hunn, genee wéi d'hypothetesch gehollef Securities enthale Subprime Hypotheken .
Suergen ass bis zum Zäitpunkt gewuess, datt et souguer d'Geldmarktfongen betrëfft, déi an ABCPs investéiert huet. De 17. September 2008 goufen d'Geldverschmëlzung vu Geldmarkt vun enger aler aler Bankgeschäfter ugegraff.
Panicked Investisseuren hunn e Rekord $ 144,5 Milliarden aus Geldmarktkonten zréckgezunn . Dat war 20 Mol méi wéi d'$ 7 Milliarde typesch in enger Woch zréckgezunn. Si konnten net genuch Geld fir d'Entloossunge matzegoen. De ABCP Maart gouf verschwonnen.
D'Saachen ware sou schlecht, datt de Primärsreservenfonds "de Buck" briechen. Dat huet et bedeit dass et säin Deel Akt um Präis am traditionellen Dollar net halen kann. Wann Geldmarktinstréim gefouert gouf, hätten d'Entreprisen mat Wochen ofgeschloss. Epicerien Geschäfter hunn net d'Liwwerung fir Liewensmëttel ze bestellen. Truckers hätten net d'Sue fir Gas ze bezuelen. D'Landwirter hätten net d'Liwwerung fir hir Felder ze wäschen. Kuckt d' Primärreserven um Geld Market Run .
D' Federal Reserve ass agestallt fir d'ABCPs ze garantéieren. Si huet Geld u seng Banke verankert. Et huet bestallt, d'ABCPs vun de Suen ze kréien. Dat huet d'Fongen genuch Sue fir d'Redemptiounen ze bezuelen. Dat war vum 22. September 2008 bis zum 1. Februar 2010. Et huet zwee Joer fir Investisseure geholl fir säi Vertrauen erëmzestellen. (Source: "ABCP MMMF Liquiditéit Facilité", Federal Reserve, 5 februar 2010).