Wéi Zentral Banks erlaben massiven Zomm vu Suen
Wou kréien d'Zentralbanken d'Kreditt fir dës Vermaart ze kafen? Si schafe se einfach aus dënnem Loft. Nëmmen Zentralbanken hunn dës eenzegaarteg Muecht. Dëst ass wat d'Leit schwätzen wann se iwwer d'Federal Reserve " Geld drécken " schwätzen.
Den Zweck vun dëser Zort vun expansiver Währungspolitik ass d'Zënssätz ze reduzéieren an de wirtschaftleche Wuesstum. Méi kleng Zënssätz erméiglechen de Banke méi Krediter ze maachen. Bankkrediten stimuléieren Fuerderung andeems d'Entreprisen hir Suen erweidert. Si ginn Shoppers Kredit fir méi Wueren a Servicer ze kafen.
Duerch d'Erhéijung vun der Geld Versuergung, QE hält de Wäert vun der Währung vun der Land Tief. Dëst mécht d' Aktie vun der Land méi attraktiv fir auslännesch Investisseuren. Et mécht d'Exporter méi bëlleg.
Japan war den éischte QE, vun 2001 bis 2006. Et gouf 2012 erofgestouss, mat der Wiel vu Shinzo Abe als Premier Minister. Hien huet Reformen fir d'Wirtschaft vun Japan versprach mat sengem Pfeilsproossprogramm "Abenomics".
D'US Federal Reserve huet déi erfollegräichsten QE Efforten unzehuelen. Et huet bal $ 2 Trillion un d'Suen erofgesat. Dat ass déi gréissten Expansioun vu all wirtschaftlechen Reizprogramm an der Geschicht. Als Resultat hunn d'Scholdefaart op der Fed vun der FED aus 2,106 Milliounen Dollar am November 2008 op 4,486 Milliarden Dollar am Oktober 2014 verdoppelt.
D'Europäesch Zentralbank adoptéiert QE am Januar 2015, no 7 Joer Spuermoossnamen . Et huet sech erabruecht fir 60 Milliarden Euro an Euro-Bonds ze kafen, an de Wäert vum Euro an d'Steigerung vun de Exporter ze reduzéieren. Et erhéicht dës Akeef op 80 Milliarden Euro am Mount. Am Dezember 2016 huet et verkënnegt datt et en Abrëll op 60 Milliarden Euro kascht am Abrëll 2017. Den Euro bis Dollar Konvertatioun weist wéi de Euro am US Dollar läit.
Quantitative Faarf erkläert
Wéi funktionnéiert d'quantitative Fortschrëtter? D'Fed fiert d' Banke Reservekontos a Kreditt fir hypothekesch gehollef Securities an Treasurys . D'Akaafekäschten ginn duerch de Handelsschierm op der New York Federal Reserve Bank gemaach.
De Reservespried ass de Betrag dee Banke musse all Dag Nuecht hunn, wann se hir Bicher schloen. D'Fed fuerdert datt Banken ronn 10 Prozent vun de Banke ofwaarden an de Bankkäschten oder op der lokaler Federal Reserve Bank.
Wann de Fed d'Krediter ubidden, gëtt et de Banken méi wéi se an d'Reserven brauchen. Banken dann no engem Gewënn ze maachen duerch d'Kredite vum Betrag vun anere Banken. D'FED huet och d' Zënssazbank agefouert. Dëst ass bekannt als de geflossene Suen . Et ass d'Basis fir all aner Zënssätz.
Quantitative Paschtéier stimuléiert och d'Wirtschaft op eng aner Manéier. De Föderal Gouvernement Auktioune vu groussen Volume vu Treasurys fir d'expansiounpolitesch Politik ze bezuelen . Wéi de Fed kaaft Treasurys, et huet d'Fuerderung erhéicht, de Schatzkriis erof geet . Well Treasurys sinn d'Basis fir all langfristeg Zënssätz , et hält och Auto, Miwwelen an aner Konsumentrenten a bezuelbar. Dat selwecht ass fir Firmenobligatiounen , fir datt et méi bëlleg ass fir d'Geschäft ze erweideren. Meeschtens ass et laangfristeg, fixe Zich Hypothesen. Dat ass wichteg fir de Wunnéngsmaart ze ënnerstëtzen.
Virun der Rezessioun huet d'Fed tëschent 700 $ an 800 Milliarden Dollar vun de Schatzkammern Notizen op der Bilanz erausgeholl , wat de Betrag huet fir d'Geld Versuergung z'erhéijen.
QE1: Dezember 2008 - Juni 2010
Am 25. November 2008, de Sitzungsversammlung vum Federal Open Market , de FED annoncéiert dat et 800 Milliarden Dollar a Bankschold, US Treasury-Notizen a hypotheken-backen Securities vu Member Banken kaaft.
D'Fed huet quantitative Paschtéier fir d' Finanzkrise vun 2008 ze bekämpfen . Et huet schon d'dramatesch Fondszuel um effektiv Null ugedoen. Déi aktuell Zäertetaire sinn ëmmer e wichteg Indikator fir d'wirtschaftlech Richtung vun der Natioun.
Awer aner Geldpolitik Tools goufen och ausgeschafft. De Rabatt vun der Reduktioun war net null. D'Fed huet souguer Interesse fir d'Reserve vun de Banke bezuelt.
Bis 2010 huet de FB $ 175 Milliounen an MBS gekuckt, déi vu Fannie Mae , Freddie Mac oder de Federal Home Loan Banks entstoung. Et huet och geklickt $ 1.25 Billion an MBS, déi duerch d'Hypothese Risen garantéiert waren. Ufanks gouf den Zweck, Banken ze hëllefen, dës subprime MBS aus hire Bilanen ze huelen. An manner wéi sechs Méint huet dëse aggressive Kaafprogramm méi wéi d'Verdueblung vun der Zentralbank verduebelt. Tëschend Mäerz a Oktober 2009 huet d'Fed och $ 300 Milliarden méi laang Treasurys gekaaf, wéi 10 Joer Noten .
De Fed huet gekäppt Käschten am Juni 2010, well d'Wirtschaft ëmmer nees gewuess ass. Just zwou Méint méi spéit huet d'Économie ugefaangen ze falsch, sou datt de Fed de Programm erneiert huet. Et kaaft 30 Milliarden Dollar pro Mount an enger längerer Zäit Treasurys fir seng Holdings op ongeféier $ 2 Trillion ze halen. Obwuel e puer Defiziter waren, war QE1 e grousse Succès fir den Opsiicht op den gefallene Wunnegarkt mat gerénger Zënssätz.
QE2: November 2010 - Juni 2011
Den 3. November 2010 huet de Fiskus bekannt ginn datt d'quantitative Paschtéier erofgeet a 600 Milliarden Dollar Treasury-Securities kaafen bis zum zweeten Trimester 2011. D' quantitative Léisung vun der Federal Reserve huet säin Fokus op eng mild Inflatioun verännert, graduell genuch fir d'Nofro ze beweegen .
Operation Twist: September 2011 - Dezember 2012
Am September 2011 huet d'Fed Operation Twist opgeléist. Dëst war ähnlech wéi QE2, mat zwou Ausnahmen. Éischtens, sou wéi d'Fed-Kuerzfeier Rechnungen ofgeleet gouf, huet se laangfristeg Notizen kaaft. Zweetens, de Fed huet seng Käschten vu MBS opgestallt. Béid "Tore" waren entwéckelt fir den schläichen Wunnraummarkt ze ënnerstëtzen.
QE3: September 2012 - Oktober 2014
Den 13. September 2012 huet de FW daté bekannt QE3 . Et huet gewillt, 40 Milliarden Dollar an MBS ze kafen an weider Operatioun Twist ze kafen, a gesäit insgesamt 85 Milliarden Liquiditéit e Mount. D'Fed huet dräi aner Saachen dat ni virdru gemaach huet:
- Si huet ugekënnegt datt de sougenannte Fuelgewiicht bis Null bis 2015 bleift.
- Dat sot, datt et Securities kaaft géifen, bis Aarbechtsplazen "substantiell" verbessert hunn.
- A fir d'Wirtschaft eropgoen, net nëmmen eng Kontraktioun evitéieren.
QE4: Januar 2013 - Oktober 2014
Am Dezember 2012 huet d'FJ dat annoncéiert datt en insgesamt 85 Milliarden Dollar a laangfristeg Treasurys a MBS kafen. Et huet d'Operatioun Twist gemaach, anstatt just d'Kuerzaarbecht ze rullen. Et huet seng Richtung geprägt duerch Versprieche fir Akafsereien ze halen, bis een vun zwee Konditiounen erfëllt sinn. Kee Chômage wäerten ënner 6,5 Prozent falen oder d'Inflatioun géif méi wéi 2,5 Prozent erhéichen. Zënter QE4 ass wierklech nëmmen eng Ausdehnung vun QE3, anerer mengen et nach als QE3. Anerer nennen et "QE Infinity", well et net e definitive Enn fonnt huet. QE4 erlaabt fir méi bëllege Prêten, manner niddreg Wunnen, an e devalued Dollar, all déi gespuerter Demande an als Konsequenz, Aarbecht hunn.
D'Enn vu QE
Den 18. Dezember 2013 huet de FOMC annoncéiert dat seng Akafsonnen ze verklengeren, wéi seng dräi wirtschaftlech Ziler waren erfëllt ginn.
- D' Aarbechtslosegkeet huet bei 7 Prozent.
- De BIP wuessen tëschent 2 an 3 Prozent.
- De Kärspelzfläch huet 2 Prozent net überschritt.
De FOMC géif d' Fuedere Kapitalverloschter halen an de Discount Raten tëscht Null an engem Véierel Punkten bis 2015, a méi wéi 2 Prozent bis 2016.
Sure genuch, den 29. Oktober 2014, huet de FOMC annoncéiert datt säi leschte Keef gemaach huet. Seng Holdings vu Wäertpabeier goufe vun 2,1 Billion Dollar op $ 4,5 Billion verdoppelt. Et wäert weiderhin d'Wertpapiere ersat ginn, sou wéi se ergrond waren, fir hir Holdings op dësen Niveau ze halen.
Den 14. Juni 2017 huet de FOMC bekannt, wéi et de QE Holdings ze reduzéiere wäert. Et erlaabt 6 Milliarden Dollar vun Treasurys fir all Mount eelere Rechnung ze benotze fir se ze ersetzen. Jidder nächste Mount wäert et erlaaben 6 Milliarden $ fir Äert, bis et 30 Milliarden Euro am Mount war. D'Fed wäert eng ähnlech Prozedur mat hiren Holdings vun hypothetechem Wäertpabeieren folgen. Et wäert eng aner $ 4 Milliarden pro Mount réckelen, bis en Plateau vun 20 Milliarden Dollar an engem Mount zréckgeet. Dës Ännerung wäert net erreechen bis de Fuedem vun der Fédératioun 2 Prozent kritt.
Quantitative Otemfolleg funktionnéiert
QE huet e puer vun hiren Ziler erreecht, aner hunn komplett verpasst a verschidde Avet Blasen erstallt . Eischtens huet et gëfteer subtrahéierter Hypothéik aus de Bilanziellen vun de Banken, d'Vertrauen erëmginn an dofir Bankgeschäfter. Zweetens, et huet gehollef fir d'US Wirtschaft ze stabiliséieren, déi d'Fongen an d'Vertrauensreform ze stabiliséieren aus der Rezessioun ze zéien. Drëttens huet et Zënse méi héich genotzt fir de Wunnéngsmaart erëm ze bréngen.
Véierter huet et Wirtschaftswuestum stimuléiert, obwuel wahrscheinlech net esou vill wéi d'Fed géing gär hätten. Dat ass well et net erreecht huet de FED Zil fir méi Kreditt ze maachen. Et huet d'Suen de Banke ginn, awer si soten op d'Fongen anstatt se ze léinen. Banken hunn d'Fongen fir d'Präiserhéijung duerch Dividenden an Aktien zréck ze tripléieren. Am Joer 2009 haten se hir Rentabilitéit ëmmer méi.
Déi grouss Banke verdeelen hir Besëtzer och. De gréissten 0,2 Prozent vun de Banken kontrolléieren elo méi wéi 70 Prozent vun de Bankaktiounen.
Duerfir hunn QE keng verbrannt Inflatioun verursaacht , wéi vill huet Angscht gemaach. Wann d'Banken de Suen ausgeliwwert hunn, hätten Entreprisen d'Operateuren erhéicht an d'Méi Aarbechter agestallt. Dëst hätt gefroot d'Demande gemaach, d'Präiserhéijung. Well dat net geschitt ass, war d'Inflatioun vun der Inflatioun vun der Fed, de Kär CPI , ënner dem 2% Prozent vum FED bliwwen.
Anstatt d'Inflatioun, huet d'QE eng Rei vu Bicher. Am Joer 2011 hu Commodities Händler op Gold getraff, fir de Präis pro Unze vun $ 869.75 an 2008 op 1.895 Dollar ze féieren.
2012 hunn d'Investisseuren un de US Treasurys gedreckt, fir d'Ausféierung vun der 10-Joer-Notiz zu engem 200-järegen Tuer.
2013 hunn d'Investisseuren aus Treasurys an an de Börse geflücht an de Dow op 24 Prozent geklappt. Dëst huet den Ben Bernanke am 19. Juni ugekënnegt datt d'Fed wëlles hat vergiess ze ginn. Dat huet d'Investisseure vum Bond an e panikéiert Verkaafspree gestridden. Wéi d'Demande fir Obligatioun gefall ass, hunn d'Zënssätz 75% an dräi Méint ugedriwwe. Als Resultat hunn d'Fed ofgehuewen bis déi Dezember konkret verännert an d'Märkte eng Chance hunn ze berouegen.
An 2014 an 2015 huet de Wäert vum Dollar méi wéi 25 Prozent erhéicht, well Investisseuren e Blëtz am US-Dollar hunn. Dëst ass de Géigendeel vu wat mat QE geschitt ass. Mä den US Dollar ass eng global Währung an e séchere Ports. D'Investoren stoungen trotz der grousser Versuergung trotzdem eng héich Versuergung, sou datt et eng Zone déi okay gedauert huet trotz der QE net esou geplangt.
D'Fed huet gemaach wat et gemaach huet. Et huet e Kreditt fir d'Finanzmäert erstallt, wann d'Liquiditéit staark schwéier ass. Mä et konnt net kontraktär Fiskalpolit iwwerdréinen. Tëschent 2010 an 2014 hunn d' Tea Party Republikaner Kontroll iwwer d' Haus vun de Représentants gewielt . Si hunn op budgetär Schnëtt versuergt, wann d'Wirtschaft net op seng Féiss war. Si bedroht op d'Staatsverscholdung am Joer 2011. Si hunn och e 10 Prozent Ausgaben verlooss. Si hunn eng Regierungshaleffnung vun 2013 gemaach.
D'Fed konnt och keng Kraaft zwéngen, fir ze léinen. Seng Strategie fir Suen am System ze addéieren ass wéi e String. Et huet Blasen an aneren Aset Klassen geschaf ouni datt Dir finanziell Flichten an d'Geschäfter braucht.