D'Differenz tëscht Cash Flow a Earnings
Fir ze verstoen firwat d'Präiserhéijung fir Cash Floss wichteg ass, musst Dir e bëssen Accounting verstoen.
D'Gewënn- a Verléiereerklärung (oder Gewëssheetserklärung wéi et am allgemengen bekannt ass) net ëmmer dee selwechte Kapitalfluchgespréich. Et ass theoretesch fir eng Firma fir enorm Gewënn ze reportéieren an seng Kritt net Liichtkraaft ze bezuelen . (Ech erënnere mech un engem Kettenhaus, deen en héiche Gewënn matgedeelt huet, awer net genuch Geld fir Hand ze bezuelen fir hir Operatiounsleeschtung ze bezuelen a gouf zu Insolvenz gezwongen.)
Stellt Iech eng Bäckerei. Dir hutt $ 100.000 fir e Bargeld fir Äert Geschäft vun enger Ierfschaft ze starten; vläicht Är Elteren oder Grousselteren e Vertrauensfongen opbauen . Dir kaaft Ausrüstung Wäert fir $ 80.000, déi 20.000 Dollar fir d'Kapital hirkënnt . Dir erwaart datt d'Ausrüstung fir 10 Joer daueren an Dir hutt kee Wäert, wann et am Ende vun där Period erreecht gëtt.
Direkt de Bilan wéilt $ 80.000 an Immobilien, Planzen- an Ausrüstung - kascht, $ 20.000 an Kassis an näischt. Am Ende vum Joer, wann Dir kee Verkeefer huet, kënnt Är Gewënnzuelungserklärung $ 0 an Einnahmen, $ 8.000 fir Depreciationskäschte ($ 80.000 kascht - $ 0 Salvage Wert gedeelt vun 10 Joer = $ 8.000 jährlecht Abschiebung) fir e Betribsgesetz vun $ 8.000.
Dofir ass d'Bilanz am Ende vum Joer eng $ 20.000 Liwwerzäiten, $ 80.000 Proprietär Planzen & Equipement - kascht (Offset vun 8.000 Dollar an akkumuléierter Ofschätzung, fir datt d'Bilanz e Bilanzstil vun 72.000 Dollar weist) an d'Gewënn vun 8.000 Dollar huet. All Jorhonnert schreift Dir eng extra $ 8.000, bis de Wäert vun der Ausrüstung op der Bilanz op $ 0 reduzéiert gouf.
D'Realitéit vun der Situatioun ass vill anescht. Dir verléiert net 8.000 Dollar pro Joer. Amplaz datt Dir am éischte Joer $ 80.000 huet. Dir hutt nëmmen 20.000 Dollar an der Bank. D'Resultat ass datt Dir tatsächlech all Joer 8.000 Dollar bëlleg ass wéi d'Gewënn- a Verlusterklärung géif weisen. Wann Dir ugefaang e Gewënn ze generéieren, de Präiserhéijungsverhältnis géif de Betrag vun Ärem Geld, deen Dir an de spéider Joeren erreechstudéiert huet, ze verstäerken, fir an Expansioun ze schaffen, an d'Präiserhéiung fir d'Cash Flow ass méi genee wéi d'Situatioun. Dat ass net ze soen datt d'Abschiebungsaufgab net real ass - et ass sécherlech, wéi den Warren Buffett eis erënnert datt d'Zänn Feeën net fir d'Kapitalausgaben bezuelen!
De Präis bis Cash Flow-Ratio ass Besser fir e puer Industrien
D'Rechnungslegungsregelen heiansdo verursaachen verschidden Typen vun Entreprisen oder Industrien, fir hir richteg Gewënn ze verstäerken oder ze iwwerstateieren, fir datt d'Präiserhéiung fir d'Liquiditéit besser ass fir d'Evaluatiounszwecker ze maachen wéi de Géigendeel, d'Präiserhéijungen. Huelt eng pharmazeutesch Firma, déi néideg ass fir massiv Mounts vu Fuerschung an Entféierung z'ënnerschreiwen, wann et Drogen entwéckelt. Et kann een zwéngt Argument datt déi Ausgaben net all gläichzäiteg geholl ginn, awer awer aus der Zäit ausverléissen, wann e Medikamell verkaaft gëtt, well se entspriechend Ausrüstung fir Är Bäckerei entsprécht.
Awer déi aktuell Regelungen erfuerderlech datt vill vun de Käschten als Käschte geschriwwe sinn, wann et entstoe gëtt, wat heescht datt d'fréi Joër an enger Produktentwicklung ganz wéineg Gewënn hunn, oder a ville Fäll souguer souguer massiven Verloschter, mat opgereegten Gewënn iwwer de Enn.
Wann Dir eng potenziell Investitiounsuntersuchung iwwerpréift, ass dat net eng kleng Saach. D'Präiserhéijungsverhältnis vun enger Drogenfirma wäert manner nëtzlech sinn wéi de Präis fir d'Kapitalfläch Verhältnisser als Resultat vun dëse Rechnungslegungsregelen. Duerfir héieren Dir oft d'Wall Street Analysten iwwert de Liewenszyklus vun Drogen Patenter. Si maachen Anpassung fir Drogen, déi an der Entwécklung waren, Drogen, déi séier an de generesche Konkurrenz ginn an aner Faktoren, fir datt se d'Fongen zur Verfügung gestallt ginn fir Aktionäre während engem geeenen Steiermenzten.
Dofir ass d'Präiserhéijungsverhältnis net einfach an enger Situatioun.
De Präis vum Cash Flow ass eng besser Iddi fir d'Quantitéit un d'Geld ze verwäert fir d'Verwaltung fir weider Fuerschung an Entwécklung, Marketing Ënnerstëtzung, Scholdenreduktioun, Dividenden , Reesvertrieder a méi. Fir déi bescht Resultater ass e gudde Analyst méi wahrscheinlech duerchschnëttlech e puer Joer, vläicht sou e komplette Geschäftszyklus, vun Cashflow Aussoen fir e justifiéierte Präis an Cash Flow-Verhältnisser ze kréien, déi am ganze Entwecklungszyklus vu verschidden Drogen oder Produkter fosséiert sinn.
D'Berechnung vum Präis an Cash Flow Ratio
De Präis un de Cash Flow-Verhältnisser gëtt berechent, duerch den aktuellen Aktienkurs ze ginn an de ganzen Cashflow aus der Operatioun déi op der Cash Flow-Ausso fonnt gëtt. E puer Investisseuren léiwer e modifizéierten Präis a Cash Flow-Verhältness baséieren op Basis eppes bekannt als gratis Cash Flow. Et passt op Ausgaben wéi Amortiséierung a Ofschafung, Ännerungen am Aarbechtskapital a Kapitalausgaben. Tatsächlech, an menger eegest Entreprise géing ech ni eppes anescht maachen wéi d'Gratis Cash Flow Formel, well se méi genee de wirtschaftleche Zoustand vun engem Geschäft oder Asatz präziséiert.
Benotzt de Präis an de Cash Flow Ratio op Wäertbestänneg
Den Duerchschnëttskäschte fir Cash Flow ass variéiert vun der Industrie an der Industrie. Fir Betriber déi an kapital intensiv Aktivitéiten involvéiert sinn, wéi d'Autosfirmen an d'Eisenbunnsstroossen, wäert Dir vill méi niddere Präis un Cash Flow multiples gesinn well Investisseuren wëssen datt vill vun deem Geld nees an Equipement, Ariichtung, Materialien , an fixe Verméigen oder d'Ferme wäerte verletzt ginn. Stellt Iech vir, zum Beispill, wann eng Autosfirma hir Fabriken opgeriicht huet - a ville Punkte kann d'Autoen einfach net gemaach ginn!
Industrien wéi Software, an der anerer Hand, erlaabt vill méi héije Präis fir Cash Flow Rationalen, well se e ganz niddreg Kapitalanforderungen hunn. Soubal d'Produkt entwéckelt gouf, ass dee eenzegen Realtime e bëllege Plastikstéck (DVD oder CD) fir de Programm op an de Karton fir de Këscht ze setzen.