Klickt hei fir den Outlook 2014 fir High Yield Bonds ze gesinn
Executive Summary
- Déi Basisgrondementer fir Firmen- an High-yield-Obligatiounen bleiwe Plaz wéi mir 2013 an d'Luucht goen, mä d'Wirtschaft an de "Fiskal-Fels" sinn eng wichteg Variablen.
- D'Erzeechnunge si kleng an absoluter Basis, mä bannent historesch Normen relativ zu den US Treasuries.
- Während Entreprisen an héich Ausbezuele kann eng solidaresch Leeschtung maachen, mussen Investisseuren hir Erwaardunge fir 2013 ze bewäerten.
Excellent 2012 Performance Resultater
Investitiounskorussell a héich Erzéiungsgebonnen hunn exzellente Leistung am Joer 2012 geliwwert , well déi ultra-niddereg Präisser op méi sécher Assets hunn d'Investisseuren dozou gezwonge fir d'attraktivere Akommes an dëse Gebidder zevill gravitéieren. Béid Assetklassen goufen och duerch d'Verbesserung vun der finanzieller Gesondheet vun den zugréngen Emittenten eropgebaut, wéi et an de Steigerungsgewunnechten an d'Bilanz vu Bilanz vu US-Corporatiounen ze verstäerken ass. D'Fro ass elo natierlech, ob all dës Trends am Joer 2013 bleiwen.
D'Positiv Ënnerdréckung ass ëmmer do, mee ...
De Fall fir weider Sëcherheet integréiert an héich Erzéiungsgebonnen (déi "Kredit-Sektoren") zielt meeschtens dräi Haapttaktoren:
1) Mat der Fuerderungsreserven déi d'Low-Rate Politik ënnerhalen, ginn d'Investisseuren keng aner Wiel, mee fir weider ze kafen, fir de Kredit-Sekteur ze fannen fir e gudde Rendement ze fannen.
2) D'US Wirtschaft, wann se träppeg sinn, awer trotzdem staark genuch fir d'Kapitalméissegkeeten sech an engem robusten Gesondheetszoustand ze bleiwen, wat weider d'Performance vun Entreprisen an héich Ausbezuelen ze ënnerstëtzen.
3) Standardniveau - oder de Prozentsaz vu Firmen déi net geplangt Interessi a / oder Haaptaussetzungen maachen - bleiwen bei historeschen Tiefpunkt, déi weiderhin e positiven Réckgrëff fir de Maart bitt.
Dës dräi Faktoren sollten déi Decisioun an der Kreditrektris am Joer 2013 begrenzen. Allerdéngs bréngt d'Erléisse ganz onsen op enger historescher Basis - wat beweist datt et an deene Sektoren net vill Wert ass wéi et schonn een oder zwee Joer ass.
Zousätzlech ass déi niddreg Erträuung d'Wahrscheinlechkeet, datt eng negativ Entwécklung - wéi zum Beispill en News-Event oder eng Rezession - eng sënnvoll Präisreduktioun fir d'Firmen- an Héichschoulgesetzë verursaacht. (Maacht a Gedanken, Präisser a Resultat bewegen an entgéintgesetzte Richtungen .) An dësem Sënn sinn d'potenziell Ëffnungszäiten fir dës Sekte relativ vergaangen, während d'Nodeideg vill méi grouss ass.
D'Investisseuren mussen dofir op véier Stécke kaafen - wéi déi sinn déi Sue fir d'lescht an de leschten zwee Joer gegollt hunn, an déi also nëmme positive Mäert hunn. Dëst ass speziell richteg fir héich Resultat. Ee Wuesstum vun der frantic Demande fir Ausbezuelen vu héichwäertegen Obligatiounen ass datt méi Entreprisen konnten Scholden ausgeschloss ginn, och déi Leit mat enger schrecklech Kreditt. De Citigroup mellt dat 293 Milliarden Dollar bei héichbezunnen Obligatiounen um Enn vum 30. November erausgeet. Fir d'Geleeënheet datt d'Scholden zu engem nidderegen Taux unerkannt sinn, huet den 29. November $ 293 Milliarden Dollar iwwerdroen. Am Verglach läit de Virdeeler vum Joer mat 271 Milliarden Dollar, erreecht 2010.
D'Resultat: d'total Gefor vun der Sektioun gëtt erop, och wann d'Rendemente allgemenge Tiefskandelen ofsoen. Héich Ausgab ass also net esou vill Wäert wéi et 2011 oder souguer am Ufank 2012 war.
Wéi héich sinn ofgeleet, Wierklech?
E Resultat ass e bewegt Zil, natierlech awer, am Ende November ass de gréisste Koup Corpse Bond Bond ( iShares iBoxx $ InvesTop Investment Grade Corp. Bond Fund) (Ticker: LQD) en 30- järege SEC-Joresproduktioun vun 2,75% , während de gréissten High-yield ETF, iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund (HYG) 5,76% huet. Déi zwee sinn nach ëmmer méi wäit wéi d'1,61% Rendement op der 10-järege US Treasury- Notiz zu dësem Datum. Déi zwee sinn awer och an der Mëtt vun der historescher Band. Tatsächlech hunn héich Liwwerzäite Bonden vill vun der zweeter Halschent vum Joer Handel bei all Kéier ze nidderegen Ausbezuelen a allgemeng héich Präiserhéijungen. Dëst war eng Quell vu véierméiglech Investisseuren an der zweeter Halschent vum Joer 2012, awer de Firmen- an Héichschoulbindungen goufen nach ëmmer erhéicht.
Eng Ursaach fir dëst war datt d'Ausbeugungsverbreedung - oder de Rendementvorfall vun de Verbreedungssektoren relativ zu den US Treasuries - blann sinn. Laut der Federal Reserve Bank of St. Louis, hunn d'Investmentniveau vu Firmen Obligatiounen vun engem Joer vun 1,67 Prozentpunkten iwwer den US Treasuries vun 1997 bis 2012 gemooss. Enn November huet d'Verbreedung mat der historescher Moyenne am 1.61 bestëmmt. Hoher Rendementobligatiounen hunn an der Moyenne e Rendementvirgang vu 6,01 Prozentpunkte méi wéi den US Treasuries an der selwechter Period, am Verglach mat 5.58 Enn November.
Interesse Rate Risiko géint Kreditrisiko
Obwuel dësen Artikel d'Entreprisen an d'Hypothéileg unzegoen zesummen fir den Zweck vun der Aussicht vun 2013, reagéiert déi zwee Asazklassen op verschidden Weeër fir Verännerungen an der Investitiounsplaz. Investisseuren Grondsteierer sinn méi sensibel géint Verännerung vun Zënssaz, während héiche Liwwerzwecker méi Kreditrisens sinn , oder an anere Wierder, d'Gesondheet vun den zugréngen Emittenten (an duerch d'Verlängerung, d'Wirtschaft).
Dëst ass wou d'Aussichtenhimmel 2013 fir Firmenobligatiounen an héich Ausbezuelt divergelt. Wann d'Wirtschaft an enger Rezession an 2013 rutscht, wäerte d'Zënssätz falen. An dësem Szenario wäerte d'Obligatiounskampagnen wahrscheinlech e flotte Rendez-vous kréien (mat engem Avantage fir dee méi héichste Qualitéit Emittenten), während High-Income Bonds schwéier hënneren. Ëmgekéiert ass e plötzlechen Erhuelung am Wuesstum e positivt fir eng Ausbezuelung, awer de Resultat vun der Erhéijung vun de Treasury-Tariffer géif méi e negativ sinn fir Themen fir Investitiounsqualitéit. Béid Szenarie si manner Wahrscheinlech wéi de Mëttelfeld - an deem d'Ekonomie weiderhëlt matt dem Wuesstum an der 1-2% -Gréngheet ze muddelen - awer Investisseuren mussen all d'Méiglechkeeten wëssen.
Déi bescht Linn
Et ass nëmmen datt d'Investisseuren e bëssen erofgeet, d'Aktivklassen déi an de leschten dräi Joer ausgezeechent hunn wéi och Firmen- an Héichschoulbindungen. Während där Zäit hunn déi zwee Aset Klassen duerchschnëttlech jäerlech Total Retouren vun 9,30% an 12,30% respektéiert, baséiert op d'Indexleistung bis den 30. November. Mat esou héich Erzéiungen, déi schon am Rearview-Spigel sinn, ass et onwahrscheinlech, datt Entreprisen an héich Ausgab kann an 2013 och eng ähnlech rigoréis Leeschtung maachen. Ausserdeem wäert d'Wicklungszäit vu Weekend wahrscheinlech eropgehen - e Kontrast vun der relativ stännegen Upward Tendenz, déi 2012 geprägt war. De Rendementvorteil vun deenen zwee Beräicher setzt sech weider fir Investisseuren mat e ganz favorable Startpunkt relativ zu Treasuries oder Liquiditéiten.
Méi wéi wat fir 2013 erwaart :
2013 Broad Bond Market Outlook
Ausserdeem Maart Bonds Auslook
Disclaimer : D'Informatioun op dësem Site ass nëmmen fir Diskussiounszwecker disponibel a soll net als Investitiounsberodung entwéckelt ginn. Ënnert kengem Fall sinn dës Informatioun eng Empfehlung fir Kaaft oder Kaaft ze verkafen. Frot ëmmer en Investitiounsberoder a steierlechen Beruff beraten ier Dir investéiert.