Verstoe wéi d'Investoren en Wealthier aus enger Corporate Spin-Off wuessen
Wat ass eng Tax-Free Spin-Off?
Vun Zäit zu Zäit décidéiert d'Direktioun vun enger Entreprise, vläicht bei der Erpressung vum Verwaltungsrot , vun den Konkurrenten oder der Nudelen (Frëndschaft oder aner) vun externen Aktivisten wéi Hedgefongen decidéiert eng Restrukturatioun ze engagéieren déi ze verduebelen verschidden Verméigen oder Ersetzen vun ganzer Industrien.
Wann eng Firma decidéiert huet mat engem Geschäft oder engem Betrib ze deelzehuelen, ass et normalerweis dräi Weeër, déi aus der Dier erausgestallt ginn:
- Verkeeft et direkt mat engem Konkurrent, engem Buyout Grupp, oder duerch eng iewescht Publikum, mat der Bargeld fir Scholden ze bezuelen, e Backup ze bezuelen, bezuelen eng eenzegarteg Spezial Dividende, Akquisitiounen oder aner allgemeng Ziler fir Zweck.
- Declaratioun vun enger Tax-free Spin-Off zu aktuellen Actionnairen.
- Declaratioun vun enger Steierverwaltung op déi existent Aktionäre, wou se hir Aktie vun der Mutterunioun fir Aktien vun der neier onofhängeger Gesellschaft zielen. Dëst gëtt benotzt wann d'Gestioun all Kéier e signifikativ Buyback Programm all Kéier mat enger maximaler Effizienz erofsetzen.
Déi éischt Methode - Verkaaf vun der Duechtergesellschaft - gëtt gemaach, awer Investisseuren tendéieren net ze léiwer well et en wesentlechen Kapitalverain an de Verloscht vun latenten Steierverflossungen erreechen kann, déi de Benefice vun de Rendementen erlaben .
Een berühmten Beispill vun der neier Geschicht ass d'alte Kraftfirma, déi dacks eng héich geschätzte Pizzageschäft verkaaft huet an eng Serie vu Geschäfter legendären Investor Warren Buffett, deen dann de gréissten Aktionär, deen ëffentlech als "ganz déif" veréiert gëtt; extrem staark Wierder fir déi aarme Staatsmeeschtere vun der Bourse.
(Wann Dir un Interessi méi iwwer dëst Thema léiert, schreft ech e puer Artikel iwwer d'Virdeeler an de Cons als Spin-Offs vs. Verkaarte vun Filialen, déi Iech hëllefen datt d'Ënnerscheed versteet.)
Déi drëtt Method - e Spalt-Off - ass extraordinär an den zéng oder fënnef Joeren gewënschten, heiansdo zu der Angscht vun Investisseuren, déi d'Spin-Offs léiwer maachen. Et dréit d'Aktionären d'Entscheedung ze huelen. Fir d'Aktien vum neie Betrib ze kréien, musse si d'Aktie vun der Muttergesellschaft opginn. De McDonald's Corporation huet dat mat Chipotle gemaach. Sara Lee huet mat Coach gemaach. General Electric huet dat mat Synchronë gemaach.
Wéi eng Tax-Free Spin-Off Aarbecht?
Dacks ënnerstëtzt d'Muttergesellschaft eng initial ëffentlech Offer oder IPO vun der Duechtergesellschaft, déi tëschent 10% an 20% vum Bours vum Betrib ze bréngen an nei Investisseuren op de Maart opzeklären. Dëst schreift eng Handelsgeschicht a méi effizient Präis. D'Firma ass säin eegent Tickersymbol ze ginn , et ass néideg fir seng eegen Form 10-K a Proxy-Deklaratioun ze fileieren ; Et brauch e Liewen vun eegenen. No enger Hallefzäit, normalerweis e Joer oder zwee, verdeelt d'Muttergesellschaft all déi aner Aktie déi se an dësem neit onofhängege Geschäft - déi aner 80% oder 90% - an hir eegen Akzidenter als eng speziell Dividende baséiert op e gewëssen Austausch-Verhältnis.
Zum Beispill, wann Dir e puer Aktien vun der Firma ABC gehandelt hutt, kann de Verwaltungsrot stinn, datt se eng Divisioun zéien. Si schécken Iech 1 Deelen op en neit Geschäft déi se verdeelen, Company XYZ, fir all 4 Aktien vum ABC Dir selwer. An dësem Fall kritt Dir 250 Aktie vun der XYZ Aktie als steierfreien Drénkwaasser. Dir wësst e puer Deeg op a fënds se an Ärem Brokeragekonto , global Depotbank oder Pensionéierungskonto, wéi eng Roth IRA .
Wat sinn d'Grënn zu enger Corporation Muecht Ofhandlung e Tax-Free Spin-Off?
D'Justifikatioune fir d'Trennung mat eegene Filialen kënnen variéieren. Vläicht kënnen d'Operatiounen net kompenséiert sinn fir d'Haaptmissioun vun der Entreprise, déi als Ofleckung di néideg ass. Aner Zäiten, et kënnen Risiken vun der Duechtergesellschaft sinn, déi net am Risikoprofe vun der Mutterunioun passt.
An aner aner Fäll ass d'Gestioun einfach motivéiert duerch de Wonsch ze hunn d'Aktionären ze erméiglechen, d'Méiglechkeet vu méi schnelle Wuesstum ze genéissen wéinst enger villverspriechender neier Aktivitéit oder enger klenger éischter initialer Kapitaliséierung . Eng aner populär Motivatioun fir e Konzern ofgeschloss ass d'Mutterunioun oder d'fréier Tochter vun der Reguléierungsaufsicht ze befreien, déi ee vun deenen zwee Entitéiten bäitnt, déi se vun de bescht Chancen ausnotzen.
Tax-Free Spin-Offs ka Resultater am wesentleche Ënnerschätzte Aktionär zréck
Ech hu geschriwwen iwwer dëst Thema en halleft Dosen Zäiten an de leschte Joren, virun allem op mengem Blog, awer et ass esou wichteg datt et nach e puer Minutten ze widderhuelen ass: Dir kënnt net e Bëschdiagramm zéien a schätzen d'Real-Welt zréck e Investisseur wäerten an deene meeschte Situatiounen erlieft hunn. Tax-free spin-offs spille keng kleng Roll.
Bedenkt e Fall vu Sears. De legendäre Händler war ronderëm d'Drénkwaassersuerch fir déijéineg, déi kaum iwwerliewen wéi hie liquidéiert seng Verméigensverwaltung an ëmgeleet wat ennerhand war wéi en Imperium sou staark wéi Wal-Mart oder d'Great American & Pacific Tea Company an eng Schuel vu selwer, datt vill Glawe kënne vläicht ganz gutt an de Faillite Geriicht goen. Zënter de fréie 1990er kuckt et wéi e Investisseur deen de Besëtzer am Besëtz huet, de signifikante Unterperform vun der S & P 500 .
Et ass onnëtz.
De Sears huet esou vill Entreprisen am vergaangene Joerhonnerte gesponsert oder sou datt en Investisseur kaaft hunn an de S & P 500 säit trotz deem wat op PDF oder op engem digitale Bourseplang opgetratt ass, e bësse performant ass. Hien oder si wéilt op engem onverständlech diversifizéierter Portfolio vu verschidde Industrien an Sektoren schwätzen .
Am Joer 1931 huet Sears en In-House Versicherer. Nodeem de IPO ënnerstëtzt huet, goufen déi verbleiwen 80% vum Subsidiaresches op den 30. Juni 1995 mat enger Quote vun 0,93 Aktien vun Allstate fir all Undeel vun Sears, déi si hunn hunn, gespuert.
E puer Joer virum Sears huet seng 80% -Stéck vu Dean Witter, Discover & Company duerch eng speziell Dividende nom fréieren IPO ofgeschnidden. Laut dem New York Times , am 1. Juli 1993, kréien d'Investisseuren "ongeféier 4 Zelt vun enger Dean Witter Aktie fir all Sears Aktie déi se selwer an der Tax-Free Transaktioun" hunn.
Déi Spin-Offs gingen op der Fusioun oder Spin-Offs vun hiren eegene Zousatz fir hir eegen Dividenden ze bezuelen. Entdeckt Finanz, de Kreditkaart Riese, deen als Sears-propriétaire Kreditkaart ugefaang huet, gouf aus Morgan Stanley gespunn.
Lands 'End gouf 2014 erausgeschloen.
Sears Kanada gouf 2012 erausgeschloen.
D'Orchard Supply Hardware gouf 2011 ausgeworf.
Et gëtt Rumeuren Sears wäert säi enorm Portfolio realiséieren, ëmgoen an e steier effizienten REIT a sponseren e Spin-Off of.
Och wann de Händler Bankrott geet, da wäerten déi laangfristeg Investisseure ganz räich si vun hirer Positioun gewiëlt ginn, wann se et duerch décke a dënnen. Et bezuelt strategesch denken, konzentréiere sech op laangfristeg Investitioun a vergiess datt et totalt Rendement ass , net onbedengt d'Aktie Präis, dat am Enn.
Dëst Muster hält ëmmer erëm. Fréier, ech sot Sara Lee. Nodeem et selwer ausgesprach gouf, d'Hälfte vum Konglomerat zu enger europäescher Kaffisfabrik ze verkafen, langfristeg Investisseure wären endgülteg mat Spin-Offs zu Hillshire Brands, dem Meeschter vun alles vu Sauce zu Kéis, och Moudhaus Coach, déi erfuerderlech Wuesstum esou ongewéinlech erliewt hunn datt d'Gréisst vun der fréierer Muttergesellschaft leschter war (déi Letzebuerger war technesch e Spalt-Off, net e Spin-Off, Dir musst natierlech wielen fir ze aktiv deelzehuelen, wann Dir wëllt Aktien hunn). Hillshire Brands ass vun Tyson Foods, dem zweetgréisste Prozesser vu Schweinefleesch, Rëndfleesch a Poulet.
Vläicht war de bekannteste Firmenspin-off vun all Zäit net eng eenzeg Transaktioun, mä éischter eng Rei Ofdeel, déi aus dem alen Philip Morris ausgeléist hunn. Den Tubakskraaftwierk huet d'Kraaft vun der Kraaft erofgeholl, déi sech an d'Kraft Foods Group an d'Mondelez International zerwéiert huet, duerno de fréiere President vum HJ Heinz, dem Ketchup-Riese. Et gouf umells op d'Autobiographie Altria Group a sprengt vun senger internationaler Divisioun wéi de Philip Morris International. Ee Investor deen duerch all spéider Spin-off a fusionéiert ass, sammelt nun Dividenden an alles aus Cadbury Schockela an Oreo Kaffien an de Maxwell House Kaffi a Philadelphia Creme Kéis; E-Zigaretten zum Kauen Tabak. Et huet enkelege Mounts vum Räichtum entgoe gelooss datt d'Proprietairen vun ongeweintem Biergleit mat Geld hunn, déi se wahrscheinlech hir Kanner an Enkelkanner an d'Uni schécken kënnen.
Sollt Dir eng Corporate Spin-Off ofginn oder e verkafen?
Lescht wéi d'Entscheedung ob oder net fir de Besëtzer an enger Tax-Free Spin-Off ze halen, geet op d'spezifesch Situatioun. Net all d'Spin-Offs funktionnéieren gutt. Dir musst der neier onofhängeger Gesellschaft studéieren, wéi Dir eng aner Firma hutt an Dir frot, ob Dir et perfekt gär hätt hätt se et op der Plaz ukucken, hätt et keng Verbindung mat Ärer viregten Investitioun. Wann d'Äntwert "Nee" ass - vläicht ass et net fir Är Situatioun oder passiv Erzéiungsbedürfnisser - et kann sinn héicht fir d'Aktien ze liquidéieren an ze reaktivéieren op eppes méi adäquat.