D'LBOs an hir Drohung fir d'US Economy

Dëse finanzielle Trick kéint d'nächst Finanzkrise ausléise loossen

Eng geféierlech Ausgab ass wann eng Firma eng vill Geld eng Kéier e Kand auskaaft. E typesche Kaaf mécht de Suen d'Ausgabe vun Obligatiounen an Investisseuren, Hedgefongen a Banken . Wéi all aner Obligatioun, de Keefer wäert säin eegent Verméigen als Garantie setzen. Awer en LBO erlaabt et, d'Verméigen vun der Firma opzemaachen, déi se och als Garantie kafen wëll.

Dat Leverage erlaabt datt et eng kleng Firma fir Suen ze léinen fir e méi gréissere Firma ze kafen, ouni vill Risiko fir sech selwer.

All Risiko gëtt vun der méi méi gezielter Firma getraff. Dat ass, well d'Schold op seng Bicher steet. Wann et Schwieregkeete vun der Schold bezuele kënnt, ass seng Verméigen zuerst ofgeschaaft ginn an et fënnt een Faillite. De klengen, acquiring company goes scot free.

Dës Offere maachen normalerweis vu privaten Aktiengesellschaften , déi e ëffentleche Betrib ophuelen fir se privat ze huelen. Dat gëtt de Keefer Zäit fir d'Verännerungen ze maachen, fir d'Zielfirma méi rentabel ze maachen. Et wäert dann d'Acquisitioun vun der Firma spéider an engem Gewënn verkeefs, duerch en anert en erëm an engem IPO. Et ass wéi e Flipper fir Firmeen anstatt Haiser.

D'Schold mussen héich Offeren ubidden fir de Risiko ze kompenséieren. Déi héich Zënssaz eleng kann oft genuch sinn fir d'Insolvenz vun der kaaft Firma ze verursaachen. Duerfir stellen, trotz hirer attraktiver Ausbezuelung, Leveraged Kaufen em wat d' Junkbonds bekannt ginn . Si ginn Juncker genannt, well d'Verméigen eleng ass net genuch, fir d'Schold ze bezuelen, sou datt d'Prêten och verletzt ginn.

Gëtt et Schutz vu LBO?

D' Federal Reserve an aner Bankeorganisatiounen hunn d'Leedung an 2013 fir hir Banken fir de LBO Risiko ze kontrolléieren. Si hunn d'Banken verluer fir d'Finanzéierung vu LBO ze vermeiden, déi de Scholden zousätzlech méi wéi sechs eisen jähregen Gewënn vun der gezielte Gesellschaft hunn. D'Regulatoren hunn Banken vermeide fir LBOs ze vermeiden, déi d'Bezuelter ze schécken hunn oder kee Verbrieche vu Kreditter schützen.

Reguléierungen kënne finanziell Banken bis zu 1 Millioun $ pro Dag kréien, wann se net erhalen.

Mä d'Haftung vun de Richtlinnen ass net einfach. Vill Banker bekläegen datt d'Richtlinne net kloer genuch sinn. Et gi verschidde Weeër fir de Gewënn ze berechnen. E puer Aspekter kënnen am meeschten, awer net alles, Richtlinnen suivéieren. Banken wëllen sécher sinn, datt se all gläichzäiteg behaapten.

Banken hunn d'Ursaach ze besuergen. D'Fed huet erlaabt datt verschidde Banken a bestëmmte Fäll den empfohlene Niveau iwwerschreiden. De FJ kontrolléiert auslännesche Banken, Goldman Sachs, a Morgan Stanley . D'Office des Comptroller vun der Währung kontrolléiert d'Nationalbank. Dat beinhalt och Bank of America, Citigroup, JP Morgan Chase a Wells Fargo.

D'Looming LBO Menace

Vill Banken hunn d'Reglement ignoréiert. Als Resultat hunn d'alarméierend 40 Prozent vum US-Private Equity De Budget recommandéiert. Dat ass déi héchst Zënter der Finanzkris 2008 . Am Joer 2007 waren 52 Prozent vun de Prêten iwwert dem recommandéierte Niveau.

Reguléierer si betrëfft datt wann et irgendwann eng Ofschwemmung gëtt, da bleiwen d'Banken nees mat ze vill schlechte Scholde op hire Bicher. Nëmmen dës Kéier wäert et Junk-Obligatiounen anstatt Subprime Hypotheken .

Tatsächlech schéngt et sou wéi et scho fäerdeg ass.

Am Abrëll 2014 ass de gréisste LBO an der Geschicht de achte gréisste Bankrott. Energie Future Holdings gouf duerch d'43 Milliarden Milliarde Scholden zerstéiert. Déi dräi, déi de Deal, KKR, TPG a Goldman Sachs bruecht hunn, hunn d'Firma fir $ 31,8 Milliarden 2007 kaaft an hunn 13 Milliarden Dollar a Scholden geholl déi d'Firma schonn hat.

D'Firma, déi se kaaft hunn, TXU Corp war e Texas Utility mat staarkem Cash Flow. D'Verkafsleit hunn net erkannt datt d'Energiepräisser drop wäerten drun erënneren d'Entdeckungen vu Schattöl a Gas. Si bezuelten Top-Dollar fir d'Aktionäre fir d'Privatfirma Privat ze huelen, datt den Gaspräisser stattdessen opstinn. D'Firma verléiert 400.000 Clienten, well de Texas Utilitéite demeguléiert waren. Déi aner Gläubiger missten zustimmen, eng 23 Milliarden $ Schold ze verzeechnen, ausser de $ 8 Milliarden déi Dechmakers op.

LBO's Hurt Job Wuesstem a Wirtschaftswuesstum

Déi nächst véier gréisst LBOs ware Fliger och:

1. Déi éischt Daten ($ 26,5 Milliarden) just e neien CEO ungeet fir en ëmzemaachen.
2. Alltel ($ 25,7 Milliarden) war just op Verizon verkaaft fir $ 5,9 Milliarden, plus 22,2 Milliarden Dollar an déi verbleiwen Scholden. Normalerweis no engem Fusiounsähnlech sinn Aarbechtsplazen verluer wéi d'Firmen versichen méi effizienten Operatiounen ze fannen.
3. HJHeinz ($ 23,6 Milliarden) geschloss Planzen fir méi Cash Floss ze generéieren.
4. Equity Office Properties ($ 22,9 Milliarden) verkaaft méi wéi d'Halschent vun hire 543 Geschäftsgebidder.

Dëst sinn super Beispiller wéi LBOs d'Wirtschaft bewosst hunn. Déi nei Besëtzer mussen Weeër fannen fir de Gewënn ze vergréisseren fir d'Schold ze bezuelen. Déi bescht Method ass dëst ze maachen fir d'Gebaier ze verkafen, d'Operatiounen ze verstäerken an d'Kappzuel ze reduzéieren. All dës Schrëtt reduzéieren Aarbechtsplazen, oder op d'mannst e Wuesstop ze stoppen. (Source: "Gréisst Leveraged Buyout Goes Bust, Wéi Shale Boom Kill TXU," The Wall Street Journal , 30. Abrëll 2014.)