Investéieren Lektz 3 - Analyse e Balance Sheet
D'Definitioun vum negativen Aarbechtskapital
Negativ Working Capital beschreift eng Situatioun, wann d' aktuell Liwwerungen déi aktuell Aktiva iwwerschreiden. An anere Wierder, et gëtt méi kuerz-ewéi Schold, wéi et kuerzfristeg Verméigen ginn.
Negativ Aarbecht Kapital kann e gutt Saach fir bestëmmten Typ vu Firmen sinn
An vill Fälle weisen d'Leit negative Negativ Kapital Zauber ze berouegen. Wann Dir alles iwwer Är Rechnungen abdeelt, musst Dir de Schutz vun de Faillite maachen, well Är Gläicher ginn Iech nozekennen. Wann Dir geschafft hutt, kann awer e negativt Kapital kann e Wee maachen fir e Geschäft op aner Leit ze bréngen.
Besonnesch ewechkommt e negative Working Capital am häufigsten, wann e Business ka Sue bréngen esou séier datt et e Produit zum Client kaaft ka ginn, ier se hir Rechnung dem Verkäufer bezuelt huet. An der Zwëschenzäit ass et effektiv d'Suen vum Verkeefer ze wuessen.
De Sam Walton, de Grënner vu Walmart, war berühmt fir dat ze maachen. Hien konnt den Inventar-Souscover ze generéieren sou héich datt et säin Equity duerch den Dach vergaang huet (fir ze verstoen, wéi dat funktionnéiert, Dir musst d'DuPont Modell zréck op d'Equissatiounspolitik studéieren ). Walton war e Merchandising-Genie deen oppe Liwwerung um Geld spueren konnt.
Hien hätt eng grouss Quantitéite vu Wuer bestellt an duerno e Feierausdrock fonnt, deen de Gewënn huet fir säi Keeser ze vergréisseren.
Ausserdeem kann d'negativ Kapitalverloschter iwwert d'Zäit wéi d'Strategie an d'Besoine vun enger Geschäftsverännerung änneren. Wann ech d'lescht 2001 an 2002 ofgeschloss hunn, hunn ech déi lescht Daten vun der McDonald Corporation ofgeschaft, fir ze weisen datt den gréissten Restaurant vun der Welt tëscht 1999 an 2000 e negative Working Capital vun 698,5 Milliounen huet. Virun Enn 2017 war et Dir kënnt gesinn, datt de McDonald's e positivt Kapital vun 2,44 Milliarden Dollar wéinst engem enormen Stapel Cash huet. Dëst ass wéinstens an der neier Verwaltung d'Entscheedung fir d'Kapitalstruktur vum Geschäft z'änneren. De Goal war, profitéiert vun niddregsten Zënssätz a grousse Wäerter ze bezuelen an McDonald d'Investisseuren ze belounen. Speziell huet d'Firma eng grouss Zuel vu nei Obligatiounen erausgezunn , e puer vun de Geschäfter vun de Geschäfter zréckverkeet an d' Bargeldividende vergréissert an d'Ofschafung vun deelen .
Mëttlerweil ass e Autosparty Händler, deen ech vill vu Suen am Ufank vu mengem Liewen gemaach huet, AutoZone, e negative Working Capital vun méi wéi $ 155 Milliounen am Ende vu 2017. Dëst ass well AutoZone zu engem effizienten Inventarsystem ginn ass, woubäi Et ass net wierklech e grousst Lager am Inventar op seng Regaler.
Amplaz datt hir Verkafter d'Schëffer an de Buttek finanzéiert ginn, sou datt et AutoZone fir eegene Kapital ze freeën. Et huet och vill Räich befreit, déi se an hirem Immobilieportfolio gebilt hunn.
E Beispill fir wéi Negativ Aarbechtskappe kéint stinn
Beispiller vu negativen Aarbechtskonditiounen am Beräich Handel. Loosst eis ee Szenario un d'Walmart unipuréieren. Loosst eis Walmart d'500.000 Exemplare vun enger DVD bestëmme loossen an e Filmstudio innerhalb 30 Deeg bezuelen. Wat wann den sechsten oder siwente Daag Walmart huet d'DVDen op d'Regaler vun hiren Geschäfter am Land gemaach? Am zwanzegt Dag hunn se all d'DVDen verkaaf gemaach. Endlech kritt Walmart DVDs, schéckt se an de Geschäfter, a verkeeft se dem Client (en Gewënn am Prozess), all ier se de Studio studéiert hunn!
Wann Walmart weider mat all senge Liwweranten ofsoen däerf, brauch se net genuch Geld ze bezuelen fir all seng Konten ze bezuelen, well frësch, nei Bargeld gëtt stänneg op Nivelles generéiert fir ze coveren, wat Rechnungen matmaachen kënnen wéinst deem Dag. Soulaang wéi d'Transaktioune richteg sinn, kann d'Gesellschaft all Rechnung bezuelen wéi et geschitt ass, fir hir Effizienz ze maximéieren.
Ee séier, obwuel en anstännegen, Wee wier ze soen wann e Betrib eng negativ Aarbecht vun der aktueller Kapitalbilanzstéierung mécht, d'Verdeelung vun hirem Inventaire mat sengen Konten ze bezuelen. Wann de Konten ze bezuelen ass enorm, an d'Kapital ass negativ, dat ass wahrscheinlech wat geschitt.
Negativ Aarbechtskapital fir Firmen Mat enger Handvoll vun Industrien
Dir sidd vill méi wahrscheinlech eng Firma mat negativem Aarbechtskapital op der Bilanz ze treffen beim Ëmgank mat Cash-Only-Geschäfter, déi en héich Iwwersetzer genéissen. Dës Entreprisen finanzéieren keng Akeefskäschten, an se stänneg weider ganz vill. Dëst kënnen dozou gehéieren
- Epicerien
- Remise Händler
- Restauranten
- Online Händler
Et ass heiansdo méiglech fir eng Firma fir gratis ze kaafen
Wann Dir eng Firma fir de Wäert vu sengem Working Capital kaaft, gitt Dir am Wesentlechen näischt fir d'Geschäft. A fréier an dëser Lektioun ass eng vun den ursprénglechen Beispiller déi ech aus der Wende vum Joerzéngten hunn, war eng Firma déi Goodrich genannt gouf. (An de Joeren zanter dat geschriwwe gouf, huet Goodrich vu Konglomerat United Technologies gewonnen.) Zu deem Zäitpunkt war d'Firma 933 Milliounen Dollar am Kapital. Et waren 101,9 Milliounen Aktien aus, déi all Joers vu Goodrich Aktie bedeitend missten $ 9.16 Wäert Kapital sinn. Wann d'Goodrichs Börse jeemools fir 9,16 Dollar gehandelt huet, hätt Dir et fäeg kennen de Bestand gratis ze kafen, a bezuele $ 1 fir all $ 1 déi d'Gesellschaft an de Nettoakommes huet. Dat heescht, datt Dir näischt fir d'Erléisungskapital oder d'fixe Verméigen, wéi d' Proprietär, d'Planz an d'Ausrüstung gesat hunn .
Während dem Bëschofspréich am Joer 2008 an 2009 hu mer e puer Firmen ënnert hire Nett Working Working Capital Figuren gemaach. Investisseuren, déi si a breed diversifizéiert Kuerf kaaft hunn, hunn trotz den Inserenten, déi ënnert e puer vun de Besëtzer geschitt waren, räich. Déi lescht Kéier ass et op irgendeng wichtegst Manéier geschitt war 1973-1974, obwuel spezifesch Industrien a Sektiounen ze schmuelen vun Zäit zu Zäit.
Déi vun Iech, déi un d'Geschicht vun der Investitioun interesséiert sinn, wäerte faszinéiert wieren, datt dës Working Capital Approche ass, wéi de Benjamin Graham, de Papp vum Wäert investéiert, en groussen Deel vu sengem Räichtum am Duerf vun der Grousser Depression gebaut huet. Et war dës Strategie, déi hien seng Studenten Warren Buffett während senger Zäit op der Columbia University léiert, datt Warren Buffett ee vun de räichsten Männer vun der Geschicht war, ier hien et fir e Betrib op qualitativ héich Firmen huet, déi gekaaft a gehal ginn fir ëmmer .