Kuckt Iech eng Chart vun 2- bis 10 Joer Spread vun 1976-Present
D' Verbreedung (oder d'Differenz) tëschent de Rendementer am Zwee- an Zéng-Joer US-Treasury-Notiz ass eng wichteg Etüd iwwer d'aktuell "Form" vun der Zilsrente. D'Zuelebewegung ass einfach d'Ausbezuelen vu Obligatiounen vu variabelen Ausfällen - typesch vun dräi Méint bis 30 Joer - opgraff. Méi erfueren iwwert Rendementvariablen Basics hei .
Investoren analyséieren d'Form vun der Zuelebene - an d'Verännerunge vun der Form - fir e Sënn vu wirtschaftleche Erwaardunge ze gewannen.
Wann de Maart en Ëmfeld mat méi staarkem Wuesstem virgesäit, méi héich Inflatioun an / oder Zënssätz erop gesat duerch d'Federal Reserve, d'Zuelebene versteet. "Steepening" bedeit datt d'Ausbezuelen op längerfristëg Obligatiounen méi wéi d'Ausbezuelen vu Kuerzaarbechtsmoossnahmen erhéijen (Vergiesse mer d' Präisser an d'Ausbezuelungen an de Géigendeel ).
Anescht wéi wann d'Investisseure méi schwaachem Wuesstum, manner Inflatioun an e méi einfache Fed-Politik erwaarden, erwäscht d'Zuelebewegung oft flittert. An dësem Fall falen d'Ausbezuelen op längerfristëg Obligatiounen méi wéi d'Erléisse fir d'kuerzfristeg Froe. Eng detailléierter Optik u Fluchtunge kann ofgefouert ginn .
Ee vun de populärste Weeër fir dës Verännerungen ze mellen ass d'Differenz tëschent den Ausbezuelen op den 2- bis 10-järegen Treasury-Notizen. D'Begleedend Chart weist den Ënnerscheed am Verglach mat der Zäit. Wann d'Linn am Graf erspillt, ass d'Zuelebewegung e Steepening (mat anere Wierder, den Ënnerscheed tëscht dem 2- an 10-järegen Erzéiung).
Wann d'Linn fällt, heescht d'Rendementzouf flott (dh d'Differenz tëschent den 2- bis 10-järegen Ausbezuelen fällt zréck). Wann d'Linn niddereg null ass, heescht dat, datt d'Zuelebewegung "inverséiert" ass - oder anert Wuert, e rare Kaddo, wou kuerzfristeg Obligatiounen méi hunn wéi hir laangfristeg Kollegen.
Mat dësem Wësse kënne mir verschidde Aspekter vun der Wirtschaftsgeschicht an der Grafik gesinn:
- Wuesse Wuesstem vun de spéidere 1970er Joer : De schwaarze Wuesstum vun de spéidere 1970er ass duerch d'2- bis 10-järege Rendement ze verwandelen déi sech op eng lénks Inversion op der lénkser Säit vum Graf entwéckelt, während d'Erhuelung vun den 1980er Joer an der op nei Linn.
- Warnings iwwer Downturnen fir d'Zukunft : D'Zuelkurve gouf viru der Rezessioun vun de fréien 1990er Joer ëmbruecht, de Bursting vun der Technologie Blasen am Joer 2000-2001 an d'Finanzkrise vun 2007-2008. An all Fall huet et e Virwarnung vu schaarfer Schwächt op der Bourse gemaach.
- D'Post-2008 Ära : Zënter der Finanzkris war d'Federal Reserve fir kuerz Null verkaf ginn, déi de Rendement op der 2-Joer-Note depresséiert huet. Als Resultat hunn déi Beweegunge vun der 2- bis 10-järegen Ausgab vu Spuenien zimlech komplett d'Resultat vun de Schwankungen an der 10-Joer Note. D'Volatilitéit vun der Linn an dësem Intervall spigelt déi ongläichlech, verschéckt Natur vun wirtschaftleche Konditiounen an der Nuechtkris.
Denkt un, datt de Maartzuel kéint verschäerfen d'Zoulagkurve eng oneffektive Indikatioun ze maachen - zum Beispill d'Verloscht vun de Scholde vun de Vereenten Staaten zu engem Réckgang vun der 2- bis 10-järeger Verbreedung während de spéite 1990er hunn dozou bäigedroen, obwuel d'Wirtschaft an där Zäit.
Fir méi ze wëssen wéi d'Informatioun kann - a kann net - vun der Rendementekurve gestrach ginn, kucke mein Artikel " Kann de Bond-Market den Direktioun vun der Wirtschaft prädiktéiren ?"
Kuckt d'Diagramm vun der 2- bis 10-järege Rendioun hier verbreet.
Lescht aktualiséiert Februar 2014